海南封关，九芝堂迎双重政策利好，母公司降本增效潜力大增！

海南封关后，九芝堂旗下的海南子公司（海南九芝堂药业）将为母公司在中药原材料领域带来二重直接的政策红利，并且通过形成供应链与成本协同效应，有力推动母公司实现整体降本增效。

一，核心政策红利（直接利好）

1. 进口原材料零关税（一线放开）：封关后实施负面清单管理模式，约6600个税目的中药材等产品（占比74%税目）可享受零关税待遇，不仅免征关税，还免去进口环节的增值税和消费税。这使得企业能够从东南亚、欧洲等全球各地以低成本进口道地药材和稀缺滋补原料，直接让原料采购成本降低约15% - 20%。

2. 加工增值免关税（二线管住）：海南子公司对进口药材进行深加工，当加工增值达到或超过30%时，将成品销往内地可免征进口关税（仅需缴纳进口环节增值税和消费税）。结合零关税的原料优势，整体关税成本能再节省约10%，极大提升了内销的利润空间。

3. 税收与运营协同：子公司享受15%的企业所得税优惠（一般企业为25%），再加上加工增值政策，有效提升了原料加工和供应链的运作效率。同时，子公司可作为进口枢纽，为母公司提供低成本的原料或半成品，优化集团整体的供应链成本结构。

二，对母公司的传导路径

1. 成本端：子公司凭借低价进口和加工增值免关税的优势，为母公司提供低成本的原料和半成品，有助于优化母公司的毛利率。

2. 供应链端：子公司升级成为“进口 + 加工 + 分销”的综合性枢纽，提高了集团全球原料采购和周转的效率。

3. 业务端：为母公司高端滋补品和南药相关产品的开发提供支撑，帮助母公司拓展离岛免税和跨境电商等新的业务渠道。

$九芝堂(SZ000989)$