康盛股份： 稀有的“全形态散热”平台标的
$康盛股份(SZ002418)$ ：公司在微通道散热技术领域取得关键进展，AI级微通道液冷方案已获国内头部服务器厂商验证邀请，标志着公司从传统数据中心、新能源车散热，正式迈入AI算力散热核心供应链。市场分析人士认为，这一突破有望为公司打开数倍于传统业务的增量空间。
技术突破：0.08mm精密微通道+激光焊密封，对标国际一线标准
据公司研发负责人介绍，康盛新一代微通道冷板已实现0.08mm翅片间距的稳定量产，采用高精度CNC+激光蚀刻+真空扩散焊三联工艺，通道粗糙度≤1μm，流阻较传统方案下降18%，换热系数提升35%，关键指标达到NV HGX白皮书建议值上限，为后续切入GB300/Rubin散热链奠定技术基础。
客户进展：获国内头部服务器厂验证邀请，AI服务器订单有望年内落地
公司透露，9月中旬已向国内两家Top5服务器厂商送样AI级微通道冷板，单套价值量1200-1500元，较传统冷板提升3倍；目前样品通过首轮热阻测试，预计11月进入小批量可靠性验证。若顺利，2025年有望锁定5-8万套AI服务器冷板订单，对应新增收入6-12亿元，按8%净利率测算，可贡献净利0.5-1.0亿元，相当于2024年归母净利润的25-50%。
产能布局：杭州总部+墨西哥工厂双基地，保障全球交付
为应对潜在订单爆发，公司杭州总部已预留年产30万条微通道冷板的柔性产线（兼容0.05-0.2mm通道），并启动墨西哥工厂扩产计划，预计2026Q1形成10万条/年海外产能，直接服务北美云巨头，规避地缘关税风险。
战略愿景：从“新能源车散热龙头”升级为“AI算力散热核心供应商”
康盛股份董事长在今日路演中表示：“AI芯片功耗从1kW迈向3kW，散热已成算力军备竞赛的‘第二芯片’。公司将继续加大微通道、浸没式液冷双向投入，目标三年内AI散热业务占比提升至30%以上，成为全球领先的算力热管理专家。”
机构观点：首次覆盖给予“增持”评级，目标价看高一线
天风电子团队最新报告指出，康盛股份是目前A股唯一同时布局0.08mm微通道+浸没式液冷+海外产能的散热标的，短期受益GB300冷板放量，中长期有望分享MLCP技术升级红利，预计2025-2026年EPS分别为0.18/0.32元，对应PE 28/16倍，给予“增持”评级。