江天化学(300927)：A股唯一大规模甲醛标的，垄断定价

军事冲突爆发后，可能出现两种情景：

一是霍尔木兹海峡被封锁（概率30%），导致全球石油供应中断，油价暴涨至100-150美元/桶；

二是伊朗气头化工原料供应削减（概率70%），天然气供应中断导致甲醇装置停产。无论哪种情景，都会对中国甲醇进口产生重大影响。

中国对伊朗甲醇的依赖度远超官方数据。甲醇的实际依赖度高于45%，接近或超过60%，直接进口占比约45%：

2025年1-11月，我国从伊朗直接进口甲醇573万吨，占总进口量的45.12%。2025年全年进口量预计为1350万～1400万吨，据此推算，伊朗直接供应占比稳定在高位。

制裁细节升级

范围扩大：从"石油贸易"扩展到"原油、石油产品、石化产品"全链条

首次明确提及"石化产品"：这意味着甲醇等化工原料被正式纳入制裁视野

14艘船只被认定为资产：直接打击伊朗海上运输能力，包括甲醇运输船队

江天化学核心产品：甲醛（A 股产能第一，现有 40 万吨 / 年，在建 43 万吨 / 年）、多聚甲醛、N - 甲基吗啉等，均以甲醇为核心原料；同时公司是甲醇下游特种化学品龙头，具备进口替代 + 价格传导能力。

#油气股快速回暖，通源石油大涨# #化工板块走强，沧州大化涨停# $江天化学(SZ300927)$