$孚日股份(SZ002083)$ 睡不着，来给各位泼点冷水。这票最近火热，很多吹票的拿一些莫名其妙的ai生成分析狂按计算器，真的有点过分了，我来提几点思考吧：
1，关于利润计算问题，孚日的一万吨是名义产能，实际产能没那么多，根据某研报和出货量推算，甚至只有5000，技改之后可能有一万，但技改也需要时间，vc的高价能持续多久是一个未知数，事实上，整个25年vc是紧平衡，vc跳涨还是因为山东龙头玩了一把停产又复产，这里面有没有猫腻？26年vc的需求肯定是增长的，关键就是供给到底有多紧缺，可以把5万成本的vc推到什么价格，目前已经交易了20万的预期，已属暴利，空间还有多少，我觉得不能太过乐观，大几十万真的现实？21年的历史大概率不会简单重复；
2，关于周期股估值问题，很明显，储能板块是机构票，只有机构才会关心业绩，11月那波大概是游资拉升，他们交易的是原材料大涨的情绪溢价，真正关心财报和利润并且拉升走趋势的是机构。首先，机构本身对周期股就不会给太高的估值，特别是在经历了21年新能源周期之后。以cpo为例，其实cpo的业绩从24年就明显腾飞，但直到25年5月，新易胜静态pe已经降到10机构才真正开始拉升，在5月之前，机构无非是把cpo当周期股看待，所以迟迟不愿给过高估值，现在电解液明牌的周期股，又能给多高的估值？
3，反内卷的初衷是保价格没错，但会不会容忍原材料坐地起价也不好说，那是从一个极端滑向另一个极端；
4，储能确实是26年的高景气明牌，反内卷背景下，vc的价格也很难再回到10万以下，但是如果没有事件刺激，可能也很难到30万以上，但vc票现在这个位置，如果还要大幅拉升，20万的vc价格是不够的。
归根结底一句话：如果vc继续跳涨，那板块必定会继续疯一波，如果26年供需关系不好也不坏，孚日最终赚20亿，机构会给几倍的估值？