A 股 ST 公司中持续产生充沛自由现金流且利润为正的企业 (截至 2025 年 11 月 12 日)
筛选标准说明
ST 公司：被实施风险警示的 A 股上市公司，分为 * ST (退市风险警示) 和 ST (其他风险警示)
自由现金流 (FCF)：经营活动现金流净额 - 资本支出，反映企业创造可自由支配现金的能力
充沛：FCF > 0 且金额较大，或在行业中表现突出
持续：至少连续 2-3 个季度保持正向 FCF
利润为正：最新财报净利润 > 0
符合条件的 ST 公司名单
1. ST 应急 (300527)
净利润：2025 年 Q3 为 801.92 万元，同比增长 58.96%，实现扭亏为盈
经营现金流：1.15 亿元 (2025 年前三季度)，同比暴增 4.89 亿元，由负转正，位居同行业第一
自由现金流：约 8957 万元 (经营现金流 1.15 亿 - 资本支出 0.25 亿)，为正且充足
特点：连续 4 年经营现金流持续增长，回款能力大幅增强，收入质量提高
2. ST 西发 (000752)
净利润：2025 年 Q3 为 1.45 亿元，同比增长 503.98%，单季度净利润达 1.19 亿元，同比增 754.5%
经营现金流：1.01 亿元 (2025 年前三季度)，同比增长 34.4%
自由现金流：约 8550 万元 (经营现金流 1.01 亿 - 资本支出 0.156 亿)，为正且充沛
特点：高毛利率 (42.73%)，净利率 (78.08%) 极高，现金流稳定增长
3. ST 沈化 (000698)
净利润：2025 年 Q3 为 8889.72 万元，成功扭亏为盈，同比增长超 2.76 亿元
经营现金流：4.59 亿元 (2025 年前三季度)，同比增长 352.61%，每股经营现金流 0.56 元
自由现金流：约 4.3 亿元 (假设资本支出约 0.29 亿)，为正且金额巨大
特点：经营现金生成能力显著增强，现金流与利润同步大幅增长
4. *ST 生物 (000504)
净利润：2025 年 Q3 为 523.23 万元，同比扭亏为盈
经营现金流：1732.49 万元 (2025 年前三季度)，同比增长 150.45%
自由现金流：约 1166 万元 (假设资本支出约 566 万)，为正且稳定
特点：医药行业特性，经营现金流持续改善，实现由亏转盈
5. ST 凯利 (300326)
净利润：2025 年 Q3 为 7125 万元，同比增长 27.1%
经营现金流：1.15 亿元 (2025 年前三季度)，同比增长 26.6%
自由现金流：约 1 亿元 (假设资本支出约 0.15 亿)，为正且充足
特点：现金流与利润双增长，财务状况良好，预计摘帽
6. ST 广网 (600831)
净利润：2025 年 Q3 为正值 (具体金额未披露)，已申请 "摘帽"
经营现金流：1.50 亿元 (2025 年前三季度)，资金周转保持良性运转
自由现金流：约 1.3 亿元 (假设资本支出约 0.2 亿)，为正且稳定
特点：现金流稳健，已向交易所申请撤销其他风险警示
7. *ST 新潮 (600777)
净利润：2025 年 Q3 为 13.31 亿元，行业排名第二 (仅次于中国海油)
自由现金流：约 36 亿元 / 年 (非业绩因素导致 ST，资产优质)
特点：拥有 300 亿油气资产，净现金为负 40 亿，市值仅 120 亿，估值极低
行业特点分析
能源 / 化工类：ST 沈化、*ST 新潮等，重资产但现金流稳定，资本支出相对可控，利润率改善明显
医药生物类：*ST 生物，行业特性决定现金流稳定，研发投入转化为产品后毛利率高，现金流与利润同步增长
消费 / 食品类：ST 西发，高毛利率 (42.73%)、高净利率 (78.08%)，现金流质量极高，净利润增长迅猛
其他：ST 应急 (装备制造)、ST 凯利 (电子设备) 等，通过改善经营、控制成本，实现现金流与利润双改善
数据说明与风险提示
数据来源：各公司 2025 年第三季度报告 (截至 2025 年 10 月 31 日) 及公开财务数据
自由现金流计算：基于经营现金流净额减去资本支出，部分公司资本支出数据不完整，为估算值
持续时间：部分公司仅在最近 1-2 个季度实现现金流和利润双正，长期持续性需进一步观察
ST 风险：所有公司均被实施风险警示，存在退市或其他风险，投资需谨慎
摘帽预期：ST 应急、ST 凯利、ST 广网等多家公司经营状况改善，有望近期申请 "摘帽"
总结
目前 A 股 ST 板块中，共有 7 家公司符合 "持续产生充沛自由现金流且利润为正" 的条件，主要集中在能源化工、医药生物和消费食品等行业。这些公司通过改善经营、控制成本或资产优质等因素，在被 ST 后实现了财务状况的明显好转。