有色金属股：且行且珍惜
$有色金属ETF(SH512400)$ $中钨高新(SZ000657)$ $金钼股份(SH601958)$
2026年以来，有色金属板块走出了一波超预期的上涨行情，今日更是再度大幅拉升，这样的涨势让不少投资者直呼意外。但说到底，任何板块短期的快速上涨，核心都是资金的集中涌入，而有色金属能成为开年A股的“香饽饽”，并非偶然，而是资金面、外部环境和行业基本面多重因素共振的结果。
从A股内部的资金面和市场情绪来看，有色金属的走红，本质是资金的“顺势切换”。1月份A股整体交易活跃度拉满，但监管层及时出手给市场降温，调控重点直指被爆炒的商业航天、AI应用板块，同时还通过卖出沪深300、上证50 ETF释放降温信号。这一操作让市场对被重点调控的板块产生忌惮，资金自然会暂时撤离。但资本市场的资金本就有逐利的本性，在市场流动性充沛的背景下，这些资金不会离场，而是会寻找有增长潜力、且未被明确打压的方向，有色金属板块恰好契合这一要求，成为资金抱团的最佳标的，这也是板块开年以来持续走高的直接原因。
而国内资金敢于大胆追逐有色金属，关键原因在于其全球定价的属性，这让板块很难被单一市场的监管政策打压。有色金属的价格并非由A股单独决定，而是全球市场联动定价，近期国际市场上铜、金、银等核心品种均处于上涨通道，美股的有色金属板块也同步走高，外部市场的强势表现为A股相关标的提供了坚实支撑。也正因如此，国内的监管警示难以对有色金属板块形成实质性压制，这一点和商业航天、AI应用这类可通过政策直接调控的板块有本质区别，也让资金对其更有布局信心。
下面这张图是A股有色金属指数与美国金属与矿产指数ETF的对比，可以看到美股的涨幅要大于A股：
除去短期的资金因素，有色金属板块的强势，更离不开基本面的全面支持。我一直认为，有色金属的价格走势，核心受四大因素影响：供给、需求、货币供应量、国家间的资源竞争程度，而目前这四大因素均呈现正向作用，没有一个成为板块发展的拖累，这也是板块能走出持续性行情的根本。目前最关键的，还是国家间的资源竞争愈演愈烈，美国在全球范围内的资源抢夺动作不断，从格陵兰岛的矿产资源到委内瑞拉的原油，资源掌控的竞争升级，直接推动了有色金属和矿产资源的价值重估，这一因素也成为板块估值提升的重要推手。
从板块内的标的表现也能看出资金的追捧程度，金钼股份开年不到一个月涨幅达到50%，但钼金属的价格并没有出现明显上涨，但是整有色金属板块的上涨推高了金钼股份的价值。中钨高新更是借助钨价上涨走出了连创历史新高的行情。我二次买入的这只标的涨幅也已接近翻倍。这些标的的强势表现，本质是市场资金对有色金属板块基本面的认可，这种由资金和基本面共同推动的行情，其力度往往超出个人判断，这也是我们在操作中需要尊重市场的原因。
看到上涨逻辑，更关键的是当下的持仓策略，我一直重仓有色金属板块，一月份以来也关注到两热的现实，同时必须理解有色金属股的高弹性，核心还是要尊重市场趋势。这是对市场风险的敬畏和尊重。在资金和基本面双重支撑的背景下，人为去预判顶底往往会错失行情。我觉得操作思路很明确：且行且珍惜，坚定持有手中标的，不做“先知先觉”的卖出决策。如果后续板块出现明显回调，或者走出明确的下跌拐点，就通过止盈的方式锁定利润；但如果趋势依旧向上，就继续持有，不被自己的主观猜想左右。
其实对于重仓有色金属的投资者来说，当下最忌讳的就是两种心态：一是恐高，看到大涨就急于卖出，结果错失后续行情；二是贪心，不顾仓位和市场情况盲目加仓，把趋势行情的风险放大。资本市场的趋势一旦形成，就有其自身的发展逻辑，我们能做的，就是顺势而为，用理性的策略应对市场变化。