谈谈“越秀服务”的优缺点

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作者：你赚得多

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上篇讲到“招商积余”，既然在研究物业股，就本着继续看其他标的。本次分析的标的也是属于“国企”身份，他就是“越秀服务”。

先说优点。

1、连续五年“营业收入”和“毛利率”都在上升

从2020年起，连续5年这两个数据在上升。营业收入和毛利率在上升，本身是一件好事。怕就怕某些企业“为追求利润而忽略利润”的做法，这个先放下，待后面分析。

2、极其优秀负债水平：“0负债”

根据2024年报披露，

“0负债”本身已经非常难得，更难得的是他还有“剩现金”，连续5年“剩现金”，现金已经达到47.02亿元。

3、公司在任高管基本都有持股

虽然说高管持股的企业不一定就值得投资，但从本人角度来讲，既然你看好公司前景，就要拿出实际行动，真实持股比空谈更有说服力。

这位高管持股以百万股计算，怎么看都不是“象征式”。

其他高管也有10多万持股量。

再说缺点：

1、近5年归母净利润率出现持续下跌的趋势

由2020年的17%下跌到当前9.1%，

看2025年中报，毛利率继续下跌。由2024年中25.9%下跌至21.3%。

比较肯定的是，毛利率高不一定归母净利润率高，但毛利率低就一定会导致归母净利润率低（通过财务技巧刻意美化的做法除外）。所以上面说到单是营业收入在增长，而归母净利润没有同步在增长，从本人角度来说，这样的增长就没有意义。

2、中期息出现倒退

2025年中每股中期息仅有0.088港元，比2023年中低。

虽然说盈利在下降，每股盈利由去年同期0.18港元下跌至当前0.16港元。

但2023年中期每股盈利也是0.16港元。

既然大家业绩都是一样，你保持每股0.089港元也好，毕竟你少支付0.001港元又年能节省多少财务支出？毕竟你还有现金47亿港元。大家不要小看只是分少0.001港元的差别，只要业绩一样你却无故分红减少，就会增加外界“无端猜测”。

当然，每个人对自己心仪股票都“独有情钟”，本人本着客观的数据来进行分析，大家“非喜勿喷”。

补充说明：

1、以上观点是本人根据公司公告理解而来，难免有所错漏，仅供自己参考。请各位切勿对号入座，更不要作出任何投资决定！如有违反，风险自担。

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