国际医疗会议（JPMHC）上，哪些企业的演讲最值得关注？
2026年1月15日作为第44届摩根大通医疗健康年会（JPMHC）的最后一天，多家医药企业高管的演讲备受关注，尤其是中国创新药企在国际舞台上的表现，以下是最值得关注的企业演讲及其核心价值：
一、中国创新药企国际化突破
1. 科伦博泰（6990.HK）
- 演讲时间：1月15日（美国太平洋标准时间）上午9:30
- 核心亮点：
- 最新临床进展：ITGB6 ADC药物SKB105获NMPA批准开展治疗晚期实体瘤的临床试验
- 重磅产品上市：芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)联合K药一线治疗PD-L1阳性NSCLC获突破性疗法认定
- 医保覆盖：佳泰莱®、达泰莱®、科泰莱®成功纳入2025国家基本医保目录
- 国际化布局：与Crescent Biopharma合作开发PD-1xVEGF双抗SKB118/CR-001
- 战略意义：作为中国ADC技术的代表企业，其演讲展示了中国创新药从"fast follow"向"全球创新"的转变，特别是在TCE和ADC技术平台上的突破
2. 复宏汉霖（2696.HK）
- 演讲时间：1月15日（美国太平洋标准时间）
- 核心亮点：
- 技术平台：详细阐述了在抗体偶联药物（ADC）和多特异性T细胞衔接器（TCE）等新一代生物技术平台的最新进展
- 国际化布局：已在美国、日本等地建立自有的临床开发、运营和注册团队，实现全链条本地化运营
- 生产能力：商业化生产基地通过中国、欧盟及美国GMP认证，产品稳定供应全球六大洲
- 战略意义：从早期创新型Biotech成长为具备全球运营能力的国际化生物制药企业，其演讲展示了中国药企"从被选择者到共同决策者"的转变历程
3. 再鼎医药（09688.HK）
- 演讲时间：1月13日（JPMHC期间）
- 核心亮点：
- 关键临床数据：ZL-1310（DLL3 ADC）的Ⅰ/Ⅱ期临床客观缓解率（ORR）和疾病控制率（DCR）数据
- 瑞普替尼：亚洲人群（含中国）的二线治疗晚期胃肠道间质瘤（GIST）的PFS数据
- 艾加莫德：2025年医保放量后的实际销售数据，验证市场放量逻辑
- 战略意义：作为中国创新药出海的先行者，其演讲数据直接反映了中国创新药在国际市场的接受度和商业化潜力
二、国际医药巨头战略动向
1. 强生（JNJ）
- 核心亮点：
- 战略目标：2026年业绩目标优于2025年，本十年后期力争双位数增长，向超千亿美元医疗健康企业迈进
- 三大核心领域：肿瘤学（目标2030年500亿营收）、免疫学（100亿级产品领衔）、神经科学（新增量引擎）
- 重磅产品：DARZALEX、CARVYKTI、TECVAYLI等推进适应症或联合疗法
- 战略意义：强生将2026年定为"催化剂密集年"，其战略布局反映了全球医药行业从新冠业务向传统核心业务回归的趋势
2. 默沙东（Merck & Co.）
- 核心亮点：
- 商业机遇：锁定截至2030年代中期超700亿美元商业机遇，内部资产与外部收购各占一半增长
- Keytruda专利到期：称其为"缓坡"，依托多举措实现业绩平缓后快速增长
- 肿瘤领域：ADC成核心，sac-TMT启动16项III期，I-DXd聚焦小细胞肺癌
- 战略意义：默沙东在Keytruda专利到期前的布局，代表了全球药企应对专利悬崖的战略思路，对中国创新药企具有重要参考价值
3. 礼来（Eli Lilly）
- 核心亮点：
- AI合作：与英伟达共建人工智能联合创新实验室，计划未来五年投入最高10亿美元
- 肥胖治疗：计划投入550亿美元巨资加码布局，全球13个生产基地正加速建设
- 研发管线：拥有6个临床阶段项目与34个发现阶段项目，靶点覆盖肠促胰素、胰岛淀粉样多肽及新型靶点
- 战略意义：礼来在肥胖治疗领域的全面布局，代表了全球医药行业对代谢疾病领域的重视程度不断提升
三、值得关注的行业趋势
1. 中国创新药全球化新阶段
- 从"补充性资产"到"增长引擎"：MNC已将中国管线从"补充性资产"升级为"增长引擎"，中国药企正从被选择者逐步成为共同决策者
- 技术优势：中国biotech的极快战略转向速度（比国外快20%-40%）成为核心竞争力，尤其在TCE与ADC等技术路径中
- 合作模式：从单一资产买卖转向组合策略，跨国药企正加速转向开放式创新
2. 技术平台竞争焦点
- ADC技术：成为肿瘤治疗领域的核心竞争点，中国药企在ADC技术平台上的突破备受关注
- TCE技术：多特异性T细胞衔接器技术被视为下一代肿瘤免疫治疗的重要方向
- AI赋能：人工智能在药物发现、开发全流程的应用成为行业热点，礼来与英伟达的合作具有标志性意义
3. 地缘政治下的创新合作
- 创新对冲：中国创新能力正在改变跨国药企面对地缘政治不确定性的方式，"中国的创新能力，本身就在改变我们面对不确定性的方式"
- 区域布局：部分中国生物技术公司尝试通过新加坡设立区域总部，为跨区域交易增加更便于沟通的接口
- 价值闭环：中国药企正构建"研发—临床—商业三方能力的完整体系"，最终推动企业上市或被全球药企收购
四、投资者关注要点
1. 临床数据质量：重点关注中国药企公布的ORR、DCR、PFS等关键临床数据，这些是衡量创新药价值的核心指标
2. 国际化能力：评估药企是否已建立全球临床开发、注册和商业化能力，这是决定其能否真正"出海"的关键
3. 技术平台价值：关注ADC、TCE等技术平台的差异化优势和可扩展性，这些是吸引跨国药企合作的核心
4. 地缘政治应对：观察企业如何应对地缘政治风险，包括区域布局策略和合作模式创新
5. AI赋能程度：评估企业在AI药物发现和开发方面的投入和成果，这将是未来5-10年的重要竞争力
JPMHC作为"全球医药健康领域发展与投资的风向标"，2026年的会议特别值得关注中国创新药企如何从"技术引进"转向"技术输出"，以及如何在全球医药产业链中从"跟跑、并跑"向"领跑"转变。这些演讲不仅反映了企业自身的发展战略，更代表了全球医药行业未来几年的重要趋势。