$聚杰微纤(SZ300819)$ 【DBJX|人形机器人】聚杰微纤大涨点评：重视仿生机器人新方向，人造肌肉&固态电池顺利推进

事件：近期公司股价表现强劲，我们推测系grok4推出虚拟伴侣功能，马斯克也评论擎天柱机器人未来有望将虚拟伴侣变成现实，其对仿生机器人路线重视度有所提升。

人造肌肉：相比于传统机械部件，人造肌肉具有体积小、重量轻、噪音低、成本低等优势，短期看适用于机器人面部对电机方案的替代，灵巧手上对电机方案的补充，长期看与机械结构路线将并存。场景运用上，短期有望在文旅、商务、成人等领域实现放量，长期有望在家居、养老等领域实现放量。

固态电池骨架膜：基于主业中积累的编织技术，公司在固态电池骨架膜领域取得进展。产品性能方面，厚度、抗拉性、孔隙率等指标均有不错表现；客户方面，公司在与行业头部客户进行合作，目前处于送样阶段。

我们的观点：新兴赛道空间广阔，人造肌肉&固态电池骨架膜未来可期。人造肌肉方面，保守估计ASP2k，以100万台&50%市占率&20%净利率测算利润2e，30倍pe对应估值60e；固态电池骨架膜方面，以100GWh测算，每GWh需骨架膜1500万㎡，单价5元/㎡，市场空间75e，假设20%市占率&20%净利率&25倍pe对应75e；加上主业估值整体看150e，建议持续关注！

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