$仙琚制药(SZ002332)$ 仙琚制药2025年分析报告：创新与出海双轮驱动，开启高质量发展新篇章
摘要：2025年，仙琚制药在带量采购常态化的大背景下，通过“研发创新”与“国际化出海”两大核心战略，成功实现了业绩的逆势增长与发展质量的显著提升。本报告将从集采影响下的突破、出海战略的深化、以及向创新药转型的机遇与风险三个维度，全面分析公司的最新动态与未来潜力。
一、 突破集采困局：研发管线密集兑现，构筑增长新引擎
1. 核心挑战：药品集采导致产品价格承压，是所有仿制药企业面临的共同挑战。单纯依赖老产品难以维持增长。
2. 仙琚的破局之道：公司通过前瞻性的研发布局，在2025年实现了产品管线的“井喷”，以“增量”对冲“降价”影响。
丰富产品组合：地屈孕酮片、去氧孕烯烯雌醇片、雌二醇片、黄体酮软胶囊等重磅妇科产品的集中获批，迅速填补了市场空白，直接贡献新的销售收入。这些产品在各自的细分领域市场空间