德康农牧上半年“增收不增利”，生猪销售增长推升销售成本，生物资产公允价值同比下滑近94%

德康农牧（02419.HK）日前披露2025年中期业绩。今年上半年，德康农牧实现营收116.95亿元，同比增长24.3%；净利润13.6亿元，同比下滑24.06%。也就是说，德康农牧上半年出现“增收不增利”的局面。

报告期内，德康农牧销售生猪511.74万头，同比增长27.1%；销售黄羽肉鸡4270.33万羽，同比增长7.2%；屠宰生猪24.9万头，同比增长18.5%。中期业绩报告显示，生猪板块为德康农牧上半年业绩的关键增长点，但该板块也推升了德康农牧的销售成本。

销售成本几乎等于生猪板块全部营收

尽管上半年出现“增收不增利”的情况，但德康农牧整体毛利率从上年同期的12.4%增长至17.4%。公司称，主要是由于扩大新式家庭农场、持续改善管理效率及生产指标，以及饲料及饲料原材料价格下降，导致公司的生产成本较2024年上半年大幅减少。

德康农牧的业务主要分为三个板块，即生猪、家禽以及辅助产品