不靠利息靠投资？透视A股农商行中期业绩：营收持续分化，非利息收入扛起增长“大旗”

观察近年来的财务数据，上市农商行的营收呈现出逐渐分化的趋势，2025年上半年这一趋势仍在持续。其中，渝农商行和沪农商行的营收表现尤为突出，稳居上市农商行的前两位，而常熟银行和青农商行则紧随其后。此外，常熟银行和江阴银行营收同比显著增长，增幅均超过10%。

在净息差普遍走低的环境下，上市农商行依赖以投资收益为代表的非利息收入维持营收平稳。但今年上半年，渝农商行的投资收益尽管仍然在一众上市农商行中居首，但同比出现下滑；不过，其利息净收入同比明显增长，最终实现了营业收入微增。

营业收入持续分化

在A股上市的农商行一共有10家，江苏省独占6家，包括常熟银行、无锡银行、紫金银行、张家港行、苏农银行、江阴银行，其余4家分别在上海市（沪农商行）、重庆市（渝农商行）、浙江省（瑞丰银行）、山东省（青农商行）。

从近几年的营收趋势来看，上市农商行的业绩逐渐走向分化，并形成了三个梯队：第一梯队是渝农商行和沪农