被无缝内衣带火业绩的高腾机电闯关北交所：美国关税波动下业绩同比骤降，宽松回款政策藏隐患

“悦己经济”的兴起带火了运动内衣，也将其上游设备商——浙江高腾机电制造股份有限公司（以下简称“高腾机电”）推入增长快车道。凭借无缝内衣（运动内衣多采用无缝技术）机等核心产品，公司在2022年至2024年间实现了营收与净利润的连续增长。

图片来源：高腾机电招股说明书（申报稿）截图

然而，随着美国关税波动，高腾机电的业绩陡然生变。今年上半年，高腾机电无缝内衣机收入同比下跌61.54%，拖累公司整体营收和归母净利润分别同比下滑20.67%、37.71%。

对上半年的业绩下滑，公司称是因为关税压力导致下游客户推迟采购。

但公司营收数据背后还有其他风险。通过买方信贷、融资租赁、分期收款等方式，高腾机电主动为客户的货款“兜底”。截至2024年末，公司为客户提供担保的余额已是公司总营收的10.6%，高于同业上市公司。而且，高腾机电截至今年上半年末的长期应收款因分期收款规模扩大已同比增长75%。

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