每经热评 | 药捷安康股价异动背后，是一堂ETF生态的“共修课”

每经评论员 李蕾

最近，港股创新药企业药捷安康（02617.HK）股价出现异动，却让跟踪港股通创新药指数的ETF（交易型开放式指数基金）意外成为焦点。这一事件引发市场和投资者的广泛关注与讨论，就像一次压力测试，让ETF行业生态中存在的问题得以显现。

在这种生态中，各个环节都紧密相扣，无论是指数编制、产品管理、流动性提供还是投资者教育，任何一环的“小瑕疵”都可能引起共振，产生放大效应。

更重要的是，这类案例凸显了在指数化投资大发展时代，基金公司作为市场重要参与者所面临的新挑战和责任。即使是被动型产品，也需要主动管理相关风险。

以此次药捷安康股价波动为例，有业内消息显示，部分国证港股通创新药ETF基金管理人通过现金申购替代的方式，规避了成分股股价波动对基金净值的影响。在笔者看来，这是一个很好的举措，是基金公司主动应对风险、减小影响、保护投资者利益的积极尝试。

而从更广的角度来看，在ETF市场