公司快评︱门店收缩、业绩承压，来伊份加盟模式破局之路能否走得通？

每经评论员 杜宇

近日，“休闲零食第一股”来伊份（SH603777，前收盘价：12.95元，市值：43.31亿元）发布了2025年三季报，数据显示，前三季度来伊份收入同比增长13.12%至28.54亿元，但净亏损同比增加了194.06%至1.25亿元。其中，第三季度收入同比增长25.15%至9.14亿元，但净亏损同比增加了29.73%至7465.60万元，且净亏损额环比第二季度的5068.39万元也有所扩大。这一业绩表现，不禁让市场对来伊份的发展前景再次产生担忧。

除业绩承压外，门店也在收缩，截至上半年末，公司门店总数2979家，同比减少14.2%。多重因素冲击下，来伊份也在谋求突围。今年以来，来伊份披露多项赋能加盟商的关键举措，包括总额不超过5000万元的加盟商财务资助计划，旨在缓解加盟商日常运营中的流动性压力，强化加盟商与公司的合作黏性。加盟模式虽有诸多优势，但也存在挑战，如加盟商管