减持药品包装业务，降低威高盈利水平
骨科21年上市，那会儿是牛市高峰；
血净是今年5月上市，今年也是科技牛年。
威高确实是耗材版迈瑞，一路稳健经营，上市都选在好的时机、好的地方。威高要上A股，不管是科创还是主板，都轻而易举，看看微创，机器人或微创自己，21年高峰狂欢之后，后面机器人要上科创，都很难，只能各轮融资、甚至在急用钱的时候、廉价融资。微创那么多业务，也就心脉上了A股，当然，优质的脑科学估计也能上A股。
血净才上市半年时间，为什么不是IPO的时候直接注入，要现在转让呢？这半年时间，血净略涨，威高自己，也是5.5～5.6略涨。
普瑞是药品包装业务，
从体量上看，药包业务2024年经营利润8.9亿、收入22.8亿，经营利润率39%。
药包业务利润占比32%，仅次于医疗器械，是A股骨科7.9%的4倍。是威高股份盈利能力非常好的业务，如果把这块业务单独上市A股，都货真价实。
今年上半年药包业务盈利下滑5.8%，
公司其实有推动集团内资产重组，24年还没提到这个，25年中报提到的，应该就是包装业务转入血净了。
威高股份把药品包装业务股权转让给血净，同时获得血净业务的股权，估计威高股份增加血净持股后就能并表了，这么个资产腾挪，对威高会有什么影响呢？
我们看看威高和血净的盈利水平对比，血净毛利率、净利率都低于威高，血净刚上市、ROE会比较不准。而药品包装是威高股份盈利能力非常好的业务，血净盈利水平比威高逊色，也会比药品包装明显差一截。
血净刚上市、有钱、但不太赚钱，威高把旗下比较赚钱的包装业务放到血净，将显著提升血净的盈利能力。港股更成熟、估值相对合理，A股长期、普遍比港股估值要高，如果资产从港股弄到A股，一般都会有更多的溢价，所以威高股份的高价值资产、药品包装业务弃H回A，显然能够获得更高溢价。这可能就是威高把资产从H弄到A的主要动因。
需要说明的是，威高股份旗下还有一块血液管理业务，这块业务是否与血净更相关、更应注入呢？2024年血液管理业务收入8.8亿、经营利润0.8亿，经营利润率9%，收入下滑15%、经营利润下滑41%，体量小、盈利差、增长差，只能滥在威高股份，拿不出手了，要回A，估计难度太大。
至于为什么IPO的时候没弄、放到现在？可能还是A股IPO比较复杂、严格、尤其审批时间漫长不确定，或许5月份就想把包装业务弄进血净、被问询卡住了。
药品包装优质资产从威高剥离出来——实质是降低威高股份对优质资产持股比例（威高股份持有普瑞94%的股权、持有威高血净23%的股权），虽然威高可获得眼前的转让价款，但牺牲了威高股份长期盈利能力，由此导致，威高股份引以为傲的长期分红能力，可能会受到抑制或负面影响。
有人说，威高还有很多创新业务、盈利可期，
第二增长曲线布局很多，但一个业务要孵化成熟、实现营收，尤其要久经市场考验、要维持高盈利，难上加难，威高ROE已被集采到10%以下，未来要回归2017～2022年10%～13%的优秀水平，大概还需要更久的时间。
无独有偶，前些时间微创医疗要把心律注入心通，现在威高就要把包装注入血净，心律是威创的大坑，而药品包装是威高的现金奶牛，这种资产转移之后，微创医疗会获得盈利、债务结构的改善，但威高，或许能获得血净并表，业务、资产规模增大，但盈利水平或将下滑。