（自用粗糙）问“如果说中国创新药，只有两家公司能走出来，你觉得哪两家公司的可能性最大？为什么？”
chatgpt和gemini答案不同。喷子别喷了，我本来就是自留，研究的不深入。
chatgpt：
结论先给出（明确立场）
如果必须只选两家，中国创新药最有可能真正“走向全球”的是：
这是在 2026 年之前已显露出“全球化闭环能力”的唯二组合。
其他公司要么卡在“授权型创新”，要么卡在“区域性成功”，要么卡在“商业化与组织能力”。
下面是严谨、可核查的逻辑拆解。
一、什么叫“真正走向全世界”？先给标准
我不用情绪和故事，只用 5 个硬标准：
标准含义① 原研强度是否有 first-in-class / best-in-class② 全球临床是否能主导 全球多中心 III 期③ 全球审批是否有 FDA / EMA 主导经验④ 商业化闭环是否能 自己卖药（不只是授权）⑤ 组织可复制性是否能 连续做出第二个、第三个重磅药
五项都成立，才配谈“走向全世界”。
二、为什么是康方生物（Akeso）
1️⃣ 原研强度：中国目前最强的“双抗原创平台”
AK112（PD-1/VEGF）= 明确的全球 best-in-class 潜力
AK104（PD-1/CTLA-4）= 已经在多个适应症上验证差异化
平台型双抗设计 → 不是单点突破
这是中国创新药里极少数“技术平台 > 单药”的公司。
2️⃣ 全球临床能力：不是授权出去，而是自己打
AK112、AK104 都在推进 全球多中心临床
不依赖“卖中国权益 + 换现金”的老路
能承受全球临床的 组织复杂度、监管摩擦和时间成本
这是与大多数中国 Biotech 的本质差别。
3️⃣ 商业化模式：自建，而非全外包
已在中国完成商业化验证
海外不是“卖掉换一次性收入”，而是保留长期价值
这决定了：
康方不是“项目公司”，而是“药企雏形”
4️⃣ 最关键的一点（很多人忽略）
康方已经进入“产品之间相互增强”的阶段
（AK112 × AK117、管线组合、适应症扩展）
这是全球一线药企（BMS、Roche、Merck）的典型特征。
🧠 对康方的本质判断
康方不是赌一个药，而是在赌“中国能否第一次诞生真正的全球原创抗体药平台”。
三、为什么是百济神州（BeiGene）
很多人现在对百济“审美疲劳”，但这是典型的二级市场错觉。
1️⃣ 全球商业化能力：中国唯一验证成功
BTK（泽布替尼）在 美国、欧洲、日本真实销售
有完整的 全球销售网络
知道怎么和 J&J、AstraZeneca 正面对打
这是唯一已被验证的能力，不是推演。
2️⃣ 组织能力：全球大药厂级别
全球临床、注册、合规、销售全部自营
能持续烧钱但不崩盘（这是能力，不是缺点）
你可以不喜欢它的利润表，
但不能否认：
百济已经是一家“事实上的跨国药企”
3️⃣ 可复制性
BTK 不是偶然
后续管线仍然以全球标准设计
即便失败，也是在 正确的赛道和方式失败
🧠 对百济的本质判断
百济已经不是“能不能走向世界”，而是“能否在世界站稳”。
四、为什么不是其他看起来很强的公司？
下面我直接给结论 + 原因，不绕弯。
❌ 再鼎医药
优点：选品能力强、执行力强
致命问题：核心价值来自“引进 + 本地化”
更像中国的 Vertex / Jazz China，不是全球原创源头
→ 优秀，但不是全球创新源头
❌ 信达 / 君实 / 恒瑞
在中国很强
但多数产品是 me-better / 跟随型
全球临床与审批主导权不足
→ 区域强者，而非全球规则制定者
❌ 荣昌 / 复宏汉霖
有亮点产品
但平台与连续性不足
组织规模和全球复制能力仍受限
→ 可能有“一个药走出去”，但不是“一家企业走出去”
五、一句话总判断（给投资用）
中国创新药真正“走向世界”的，不取决于聪不聪明，而取决于：
是否敢打全球最难的仗
是否有能力把“研发 → 临床 → 审批 → 销售”全部做完
是否能失败几次仍然活着
在这三点上，目前只有：康方 + 百济。
gemini：
这是一个非常深刻且具有前瞻性的行业观察问题。如果将范围限制在“只有两家”，我们必须跳出单纯的“研发能力”维度，从商业模式的抗风险能力、全球商业化落地的纵深空间、以及底层技术的壁垒这三个维度来衡量。
结合 2025-2026 年最新的行业数据和市场格局（中国创新药出海交易额已显著超越美国，成为全球最大的管线输出国），我认为最有可能成为全球性药企巨头的是：百济神州 (BeGene/BeOne) 和 恒瑞医药。
它们分别代表了中国药企走向世界的两条完全不同但都走通了的路径。
1. 百济神州 (BeGene / 现更名为 BeOne)
核心逻辑：原生国际化模式的“终局胜利”
百济神州是中国第一家真正证明了自己可以在欧美主流市场，靠“硬碰硬”的头对头临床试验赢下市场的公司。
全球商业化基建： 不同于大多数药企通过 License-out（授权出海）把产品卖给跨国药企（MNC），百济神州在全球建立了数千人的自主商业化团队。这意味着它不仅赚取研发的分成，还拿下了药品销售环节最丰厚的利润。
大单品逻辑： 核心产品 BTK 抑制剂（泽布替尼）在 2025 年已成为全球“十亿美元分子”俱乐部的常客，在欧美市场份额持续攀升。这种“以全球养全球”的模式，让它摆脱了对国内医保单一支付方的依赖。
研发规模与速度： 它拥有全球规模最大的内部临床开发团队。在 2026 年的视角下，它已不再被视为一家“中国生物科技公司”，而是一家总部位于全球、根植于中国的跨国药企。
2. 恒瑞医药
核心逻辑：传统巨头的“大象转身”与管线厚度
如果说百济是“生而全球化”，恒瑞则是中国本土药企中“抗风险能力最强、资源积累最深”的转型典范。
极高的容错率： 恒瑞拥有极强的自我造血能力。即便出海受阻，国内庞大的成熟产品线也能提供源源不断的现金流用于研发。这让它在 2025 年能够以“批量出海”的姿态，签下数个超过 10 亿美元的 BD 订单（涵盖 ADC、双抗等热门领域）。
全产业链布局： 恒瑞在小分子、单抗、ADC（抗体偶联药物）、核药等几乎所有前沿赛道都有深厚储备。在 2024-2025 年间，恒瑞一度超过阿斯利康成为全球最大的临床试验赞助商，这种“饱和攻击”的研发投入，保证了它即便只有 5% 的管线成功，也能在国际上占据一席之地。
从“卖产品”到“卖平台”： 恒瑞正从单纯卖药转向通过 License-out 将其研发平台价值最大化，这种战略转型让它在国际资本市场获得了重估。
为什么不是其他公司？
虽然 康方生物（双抗领先）、传奇生物（细胞治疗领域顶流）和 百利天恒（ADC 爆单）在特定领域极其出色，但它们面临不同的挑战：
专精型企业（如传奇、康方）： 往往依赖单一技术路径或单款明星产品。在药企的发展史上，这类公司极易被跨国巨头（如强生、默沙东）溢价收购，最终成为大厂的一部分，而不是独立成长为全球巨头。
Biotech 的现金流瓶颈： 许多中小型生物药企在 2026 年依然面临融资环境和现金流的考验，难以维持全球范围内的自主临床和商业化。