电子布的更新

1，2020H2~2021H1,普通7628电子布含税价从3.2元/米持续上涨至8.8元/米,涨幅达到175%。从目前的情况来看，各家的涨幅还远远没有达到高潮。

展望2026年,我们认为供需有望维持偏紧,叠加补库需求的催化,传统电子布价格弹性并不小。当前7628电子布不含税价格在4.2元/米,我们认为2026年高点有望达到6元/米以上,具体幅度取决于下游企业补库需求力度。特种布价格持续在高位,企业会在产品结构中做调整,也有利于带动传统电子布价格上涨。另外,产业链整体处于盈利上行周期,也有利于电子布厂商顺价给下游客户。

2，目前各家的产能情况

全市场的需求约为30-35亿米，巨石11亿米，中材和国际复材各5-6亿米，占比约为50-70%。

织布机的情况：存量，巨石3000，国际复材1250，宏和1200-1250，中材800台。未来一年的投放，巨石1000台，国际复材400，宏和100，中材400台。

各种布的产能：普通布，一台织机29万米，超薄布12万米（年度来看），一代+二代布7000米，Q布5000米（月底数据）。

为什么会挤占普通电子布的产能：因为一代布+二代布加低膨胀布供不应求，所以很多织布机转做AI布。对于1万米AI布的产能，可能挤占4万米普通布的产能。如果AI布多产4000万米，对普通布的影响是1.6亿米。所以普通电子布7628一直在涨价。

3，各家的进展。

国际复材：主要还是锁定生益科技，二代产能60万米/月，全年预计1000万米。一代布60万米，产能释放后可以到3600万米。

宏和：一代+二代1200万米（2026年），低膨胀布600-700万米。

中材：目前一代布产能2000万米，扩产后可以到3000万米。后续有3600万米一代+二代布产能，2400万米Q布产能，600-1000万米低膨胀布产能（2026年年底扩展到位）

巨石：主要还是玻纤的周期变化和普通7628的涨价。

菲利华：只有Q布，预计2026-2027年达到1500万米的产能。