TCL智家ODM业务的主要盈利模式

TCL智家的ODM业务不是简单的"贴牌生产"，而是一个高效、稳定、高周转的盈利模式，具体可以概括为：

💡 1. "先收钱，后付款"的现金魔法

负现金转换周期：这是TCL智家最牛的地方！客户先付款（TCL智家先收到钱）然后才向供应商付款（TCL智家才付钱）供应商甚至愿意给TCL智家提供账期简单说：TCL智家"占用"了供应商的资金，相当于"用别人的钱赚钱"。

💡 2. "高配低价"的全球竞争力

全球专业冰箱ODM供应商定位：奥马冰箱就是这个定位的践行者

高性价比：产品价格竞争力强，但质量不打折

稳定供货能力：能保证大批量订单的及时交付

💡 3. "双轮驱动"的协同效应

ODM + OBM双轮驱动：ODM：为国际大牌做代工，赚取稳定利润OBM：发展TCL自主品牌，获取更高品牌溢价

协同效应：ODM业务的规模优势反哺OBM业务，两者相辅相成

💡 4. 全球化布局，分散风险

全球160多个国家和地区：覆盖欧洲、拉美、中东非等市场

重点市场：英国、巴西、西班牙等标杆市场表现突出

外销占比高：2023年外销/内销收入占比分别为67%/33%

📊 从财报看ODM业务的盈利能力

2024年上半年：奥马冰箱营收65.6亿元，同比增长26.2%

2024年上半年：外销收入66.5亿元，同比增长37.7%

毛利率：2024年上半年综合毛利率23%（虽然同比下降5.2pp，但仍是家电行业较高水平）

ROE：TCL智家净资产收益率高达53%（远超行业平均6.7%）

💡 为什么这个模式这么赚钱？

不用承担品牌风险：产品以客户品牌销售，不需要自己做品牌推广

规模效应明显：全球出货量大，单位成本低

现金流健康：负现金转换周期，现金流强劲

客户多元化：合作客户包括伊莱克斯、Candy、惠而浦等国际大牌，不依赖单一客户

🌟 举个简单例子

想象一下：

你是一家冰箱代工厂

伊莱克斯要求你生产10万台冰箱，价格是每台1000元

你先收到伊莱克斯的1000万货款

然后你才去采购原材料，花了800万

你用这200万赚了利润，还有一笔"无息贷款"可以用于其他投资

TCL智家就是这样的"现金收割机"，通过ODM模式，不仅赚取了稳定的制造利润，还利用了整个供应链的资金，实现了"无本生意"。

📌 小贴士

TCL智家的ODM模式之所以成功，关键在于：

规模优势：连续16年蝉联中国冰箱出口全球总量第一

技术实力：2024年研发投入6.43亿，虽然占比只有3.5%，但基数大

客户关系：与全球知名家电品牌建立长期合作关系

所以，TCL智家的ODM业务不是"苦哈哈的代工"，而是一个高效、稳定、高现金流的盈利模式，难怪它的ROE能高达53%！$TCL智家(SZ002668)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$