还剩下多少散户？106一路跌到7块钱。$高测股份(SH688556)$ 高测股份是一家以高硬脆材料切割技术为核心的高端装备制造企业，近年来在科技优势与战略布局方面持续深化，形成了较为清晰的多曲线增长路径。以下从科技优势与发展布局、转型方面进行具体分析：
一、科技优势分析
1. 技术闭环优势显著
高测股份荣获2023年度国家科技进步奖
2024年6月24日，全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会在北京召开。会上，2023年度国家科学技术奖揭晓，位于青岛高新区的青岛高测科技股份有限公司（简称“高测股份”）参与完成的“半导体材料高质高效磨粒加工关键技术与应用”获得国家科学技术进步奖二等奖。国家科学技术奖由国务院设立，是我国最高级别的科技奖项，授予在各个领域实现重大技术突破、做出创造性贡献的中国公民和组织。此次国家科学技术奖的评选，共计有250个项目获奖，覆盖了自然科学、技术发明和科技进步三大领域。高测股份一直以来高度重视科技创新和产品优化升级，具备形成高效研发体系、创新成果有效转化、科技创新和产业创新深度融合等优势，以原创性、颠覆性技术研发，聚力解决行业卡脖子难题。2018年，基于多年自主创新的技术储备，高测股份正式“切”入半导体行业，推出截断机、金刚线切片机、研磨机等产品，覆盖半导体单晶硅片加工核心工序，开启国产替代进程，并实现出口海外。与此同时，面向第三代半导体产业，高测股份还创新推出国内首款高线速碳化硅金刚线切片专机，张力、线速等性能指标优势明显，进一步推动我国半导体行业关键技术的国产化进程，保障半导体产业供应链的安全与自主可控。此次获奖项目，将有效解决半导体材料加工过程中加工效率低下、材料损耗严重以及表面质量控制不佳等技术性难题，有效提升半导体材料的加工质量和效率。
2024年4月，工业和信息化部印发《第八批制造业单项冠军企业及通过复核的第二批、第五批制造业单项冠军企业名单的通知》（工信部政法函〔2024〕110号），青岛高测科技股份有限公司（主营产品：金刚线晶硅切片机）入选第八批国家制造业单项冠军企业。基于公司自主研发的高精度张力控制、柔性可变轴距、智能化上下料等核心技术，公司研发的金刚线晶硅切片机采用了更加稳定、可靠、精准的结构和工艺设计，使其切割线速最高可达3500m/min，最大加工硅棒尺寸可达230×L950mm，切割线耗<0.8m/片，具有全同步私服系统配备更稳定可靠的断电保护方案，供电异常时设备停机不断线概率提升至95%以上，在技术领先性上较国内同类产品具有很大的竞争优势。2022年以来，公司金刚线晶硅切片机市场占有率一直位居全球前列。
高测股份构建了“切割设备 + 切割耗材 + 切割工艺”三位一体的技术闭环，具备从核心设备、关键耗材到工艺优化的全链条研发与交付能力，显著提升了客户粘性与技术壁垒。
2. 专利储备丰富，研发强度持续加大
截至2025年6月30日，公司拥有1108项专利（其中发明专利占比逐年提升）和71项软件著作权，相比2020年上市初期增长超4倍，体现出强大的技术创新能力。
3. 金刚线切割技术领先
公司持续引领金刚线细线化技术迭代，钨丝金刚线占比突破77%，在光伏硅片制造中实现高效替代传统砂浆切割，并已将该技术迁移至半导体、碳化硅、蓝宝石等多个高硬脆材料领域。
4. 平台化技术体系支撑多场景迁移
高测股份围绕精密切割、精密磨削、电镀化学等关键技术构建平台化体系，具备快速将核心技术迁移至新应用场景的能力，如半导体、磁材、石材、碳化硅等领域。
二、发展布局分析
1. 主营业务：光伏切割龙头地位稳固
光伏设备全球市占率超过50%，稳居行业首位；
硅片切割加工服务产量达26GW，跃居行业前五，渗透率提升至8.23%；
金刚线出货量达3030万千米，市占率持续攀升。
2. 创新业务：多领域拓展初见成效
半导体与碳化硅：推出12英寸半导体金刚线切片机、碳化硅减薄机等设备，进入客户测试或试用阶段；
石材与磁材：推出石材线锯切割机及定制化金刚线解决方案，解决传统切割痛点，已在海外市场实现销售；
3C设备：2025年上半年实现新产品推出，拓展消费电子制造场景。
3. 前沿布局：人形机器人赛道成新增长点
公司正积极研发行星滚柱丝杠磨削设备，切入人形机器人核心零部件制造；
利用冷拉钨丝技术，开发出高性能钨丝腱绳，用于灵巧手等机器人关键部件，具备成本低、响应快、寿命长等优势；
该领域尚处早期，但市场空间广阔，预计将成为公司第三条增长曲线。
4. 全球化战略持续推进
以新加坡子公司为枢纽，构建全球服务体系；正处于从传统光伏切割设备制造商向高硬脆材料切割平台型企业的转型关键期。尽管当前面临行业周期下行带来的盈利压力，但公司依托技术闭环和平台化能力，积极拓展半导体、碳化硅、机器人等新兴赛道，为未来盈利能力修复与增长奠定基础。
转型路径与未来盈利能力方面分析：
一、转型路径分析：从“光伏龙头”走向“多元高端制造平台”
1. 转型背景：光伏行业周期下行，盈利承压
2024年公司归母净利润亏损4831万元，为上市以来首次亏损，主要受光伏产业链价格持续下跌、产能利用率下降、资产减值等因素影响。
毛利率从2023年上半年的46.76%下降至2024年上半年的26.19%，净利率降至0.31%。
2. 转型方向：技术平台化 + 应用场景多元化，平台化技术体系：以精密切割、精密磨削、电镀化学为核心，构建可迁移的技术平台，支撑跨领域拓展。
新业务布局：
半导体与碳化硅：推出8-12英寸半导体切片机、碳化硅切片与减薄设备，已进入客户验证或批量订单阶段。
人形机器人：开发行星滚柱丝杠磨削设备、钨丝腱绳等关键零部件，切入机器人减速器与灵巧手赛道，形成小批量订单。
石材与磁材：推出石材切割设备及定制化金刚线，拓展海外市场。
3. 转型优势：技术闭环 + 客户资源 + 规模制造能力
公司具备“设备+耗材+工艺”一体化能力，在切割良率、成本控制、交付效率方面具备显著优势；
全球前十大光伏硅片制造商均为其客户，具备强大的客户基础与行业口碑；
金刚线年产能超9000万公里，切片加工产能超60GW，具备大规模制造与交付能力。
二、未来盈利能力展望：短期承压，中长期有望修复与增长
1. 短期（2024-2025）：盈利能力筑底，静待修复
盈利指标下滑明显：2024年上半年归母净利润同比下降61.8%，毛利率下降20.58个百分点；
现金流承压：2024年Q2经营活动净现金流为-0.93亿元，合同负债同比下降46%，存货同比下降30%，反映订单节奏放缓；
修复信号初现：2025年Q2单季净利润环比改善80.56%，亏损收窄，切片代工产能利用率回升至85%，显示公司正在通过降本增效、资源整合等方式修复盈利能力。
2. 中长期（2025-2027）：多元业务放量，盈利有望回升
光伏主业稳中有增：尽管价格承压，但全球光伏装机仍保持年均20%以上增长，公司设备与耗材市占率有望进一步提升；
切片代工模式持续渗透：公司具备低成本、高效率优势，客户从“新玩家”拓展至“头部企业”，中长期有望受益于产业分工趋势；
新业务贡献增量：
机器人、碳化硅、半导体等业务尚处早期，但技术落地快、订单转化能力强，具备高毛利潜力；
创新业务毛利率高达64.49%，远高于传统业务，未来占比提升将带动整体盈利结构优化；
盈利预测：多家券商预计公司2025-2027年归母净利润将逐步回升至0.53亿元、1.27亿元、2.41亿元，对应PE分别为139倍、57倍、30倍，呈现“逐年改善”趋势。
三、总结：转型阵痛期已过，未来盈利能力具备修复与成长基础
2025年起有望逐季修复，2026-2027年回归增长通道
总体来看，高测股份虽处于转型阵痛期，但其技术壁垒深厚、平台能力突出、新兴布局前瞻，在未来行业回暖与多元业务放量背景下，盈利能力具备较强的修复与成长潜力。
光伏设备及金刚线产品已出口至美国、土耳其、印度、越南、法国等多个国家，并实现海外整线交付。高测股份依托深厚的切割技术积累，已构建起以光伏为主业、半导体与新材料为创新支点、机器人为未来增长极的多元布局。其“技术闭环+平台迁移”的研发模式，不仅强化了现有业务的护城河，也为跨领域拓展提供了坚实基础。未来，随着人形机器人、碳化硅等新兴赛道逐步放量，公司有望实现从“光伏设备龙头”向“高端制造平台型企业”的跨越。