002252上海莱士数据分析
$上海莱士(SZ002252)$
更新日期：2025年09月23日
收购情况
25.6.20：以支付现金的方式收购南岳生物制药有限公司100%股权。100%股权作价 42 亿元，其中：87.9766% 股权转让方以合计人民币 3,695,014,646 元的股权转让对价将其持有的南岳生物 87.9766%股权转让给上海莱士，湖南兴湘基金以合计人民币504,985,354元的股权转让对价将其持有的南岳生物12.0234%股权转让给上海莱士。
获得湖南省内唯一血液制品企业及 9 家在营单采血浆站。
形成商誉￥32.3亿。
23.11.11：分别与贺州安信乾能叁期投资基金合伙企业（有限合伙）（“叁期基金”）以及自然人股东李冠锋先生、韦向红女士、黄科良先生持有的广西冠峰生物制品有限公司（“广西冠峰”）95%股权，标的公司基准日的评估值为 50,600.00 万元，核心资产包括一家位于广西壮族自治区南宁市的具有人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、人免疫球蛋白三个产品品种、年产能为 200 吨血浆的血液制品生产企业，以及两个已经建成的单采血浆站（永福冠峰单采血浆有限公司、忻城 冠峰单采血浆有限公司）。更名为广西莱士。形成商誉3.7亿元。
20.3.30：增发17.66亿股（Grifols）￥7.5，对价，锁3年（=￥7.34）
合计 45%GDS 股权。GDS 100%股权的估值为 295.81 亿人民币，GDS 属于体外诊断行业，血液检测细分行业。其主营产品包括核酸检测仪器与试剂、免疫抗原及血型检测仪器与试剂。
业绩承诺： GDS 在 2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间（内累积 EBITDA 总额将不少于 13 亿美元。
240429：累计EBITDA 实现1,303,808千美元（100.29%）
利润：14.55亿（2020），13.4亿（2021）、10.9亿（2022）、9.4亿（2023）
14.12.24：增发1.4亿股（含莱士12673万股）￥33.13，注入资产，锁1/3年（=￥8.94）
同路生物 89.77%股权的交易价格为 475,781.00 万元。
形成商誉￥39.3亿
业绩承诺2014、2015、2016 年度扣非净利润分别不低于28,182.57 万元、36,817.74 万元和 47,960.88 万元。（2017年59,320.06 万元）
实现：28,566.76万元（101%）、 38,783.39（105%）、47,028.92（98%）
43615（2017）、43803（2018）、50393（2019）、50627（2020）、48837（2021）、69057（2022）、83435（2023）、75070（2024）
14.2.18：增发9365万股（莱士2919、新疆华建2980、傅建平2996、肖湘阳468万股)￥19.22，注入资产，锁3年（=￥2.39）
收购邦和药业 100%股权，更名郑州莱士
形成商誉￥14.8亿
业绩承诺2014、2015、2016 年度扣非净利润分别不低于10,485.48万元、13,423.24万元和 17,125.21万元。
实现：15,703.93（149.7%）、11,679.24（87%）、14,471.00（84.5%）。累计完成承诺。
11094（2017）、-4061（2018）、-1964（2019）、-3252（2020）、-3244（2021）、-1835（2022）、4541（2023）、3286（2024）
商誉自2017年开始累计减值5亿
股权激励
14.8.14：股权激励185万股￥32.99，期权211万股￥63.3，4年（=￥4.32/￥8.53）
151209：第一期解锁208万股，期权249万股，2014年扣非净利润为4.82亿元，净利润 增长率为238.26%，
161219：第二期解锁375万股，期权448万股。2015年扣非净利润为 6.82 亿 元 ， 净 利 润 增 长 率 为 380.28%
171215：第三期解锁375万股，期权445万股，2016年扣非净利润为 8.99 亿元，净利润增长率为 533.10%，
员工持股
23.9.25：员工持股3135万股￥3.61，回购，锁1/2/3年（=￥3.54）
241017：第一期解锁1197万股，其中742万股过户个人账户，455万股择机出售分配。2023 年度公司实现营业收入 7,963,958,567.30 元
2023-2024 年度公司累计营业收入 16,140,418,615.90 元
增持情况
25.9.15：控股增持21840万股￥6.83，250107-。
25.9.5：高管增持6个月￥600万+
25.9.2：回购累计6832万股￥6.88，激励（0214：通过1年￥2.5-5亿，￥9.52-）
24.6.19：控股权转让Grifols变更海尔13.29亿股￥9.4（=￥9.33）
1,329,096,152 股股份，转让价款125.00 亿元；同时，基立福将其持有的剩余公司 437,069,656 股股份对应的表决权委托予海尔集团
24.5.28：高管增持152万股￥7.33，190313-，（=￥7.23）
其中：240528：增持72万股￥7.17，240208-，（=￥7.1）
220721：增持41万股￥5.8，220720-，（=￥5.67）
190815：增持39万股￥9.36，190313-（=￥9.17）
减持情况
23.6.6：原控股莱士RAAS减持62141万股￥7.81（=￥7.67）
22.7.1：莱士强平华宝中信34109万股￥5.96（=￥5.8）
16.7.9：莱士增持20400万股￥21.55（=￥11.73）
财务数据
其他
45%营收为进口白蛋白贸易（毛利18%）
2018年减记金融资产大幅亏损
250107终止海尔生物吸收合并
技术分析
低点：6.47（250107），5.83（240205），5.9（230330），4.83（220427），6.92（201225），5.56（190131）
高点：10.97（200714），11.42（190311）
缺口：11.42-17.38，7.16-7.07
箱体：4.9，6.18，7.55，9.12
点评
利：
2021年9月原控股莱士中国质押融资违约被动减持失去控股权，Grifols作为外资不谋求控制权，然后交易给了国企海尔。海尔已斥资近￥139亿，未来看海尔如何做大做强。
血制品垄断性，独特性和安全性。目前基本以国企为主，最近几年几大民企都已控股权转变为国企。
弊：
历经炒股失败、原控股质押违约失去控股权、外延收购的商誉减值，总算现在海尔接手，但仍有过往收购的利润下降可能带来的不确定性。
Grifols是否会进一步减持。
血制品行业整体低迷，不知道是不是会出现替代品或者集采？
前期低点是合适的第一建仓位。