$中粮糖业(SH600737)$ 3月21日，一名瑞士大宗商品分析师在社交平台上发布深度分析，指出原糖可能是当前全球最被低估的大宗商品。其核心逻辑在于：巴西作为全球最大乙醇生产国，其国内汽油巨额补贴政策正在扭曲糖与乙醇的生产分配，一旦补贴政策调整，巴西制糖业将大规模转向乙醇生产，直接导致全球糖出口大幅减少。巴西乙醇正充当全球汽油市场短缺的"调节阀"，而这一机制一旦被打破，糖价将迎来剧烈的上行冲击。