这只低估医疗器械股正迎来爆发，海外业务暴涨+业绩拐点已现！
近期，医疗器械指数表现亮眼，成功“接棒”了创新药板块，成为资本市场的新宠。
有一家血液净化细分龙头——三鑫医疗（300453），迎来业绩和估值的双重拐点。
简单一句话，一个净利润每年都有增速，集采影响也落地了，25年的净利润有2.5亿，而市值不到48亿的公司是不是低估？
而二季度这个业绩报表出来后，出海增速明显，像三鑫医疗这样专注血液净化的公司，海外业务同比增长67%，就是典型的“出海”成功案例。
目前这个市场，还找的到净利润2.5亿，市值只有48亿不到的公司吗？还是集采落地后，出海刚开始的医疗公司，未来老年化趋势血液透析增量市场！
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业绩稳健增长，Q2表现尤为亮眼
三鑫医疗主营血液净化器械，约80%以上收入来自此细分赛道，2025年上半年收入和扣非净利润均实现约10%的小两位数增长，尤其是第二季度业绩创历史新高：单季度营收4亿元，同比增长12.6%；归母净利润6139万元，同比增长16.7%，远超第一季度的增长表现。
强劲的增速背后，体现出公司在集采压力趋缓和经营策略优化方面的显著成效。血液净化产品收入占比超过82%，毛利率稳定在35%左右，显示业务的高盈利能力和抗风险能力。
海外业务爆发成最大亮点，增长势头强劲
在国内市场竞争激烈、价格战频发的背景下，三鑫医疗积极开拓海外市场，海外收入占比提升至24.6%，同比飙升67.3%。公司重点布局印尼、秘鲁等新兴市场，透析设备销量同比增长120%，出口订单大幅放量，海外业务已成为业绩增长的重要驱动力。
与此同时，经营现金流净额同比大增近40%，应收账款占比降至5.6%，财务结构日趋健康，体现出出色的回款能力和资金使用效率。
技术创新与产能扩张双轮驱动，未来成长可期
技术层面，三鑫医疗人工血管和抗凝血导管已进入绿色审评通道，未来有望实现快速量产。江西基地透析液产能扩增3000万人份，规模效应和成本优势进一步强化。技术突破与产能提升将有助于公司保持竞争优势和盈利增长。
估值优势明显，修复空间超40%
目前三鑫医疗市值约47亿，动态市盈率仅20.8倍，显著低于行业55倍以上的平均水平。机构预测2025年净利润约2.5亿元，若海外占比持续突破30%，加之人工血管等创新产品量产，估值有望修复至28-30倍，对应市值可提升至70亿元，具备近50%的上涨潜力。
大博医疗（002901）：骨科植入耗材龙头，2025Q1净利同比+67%。
尚荣医疗（002551）：医疗工程集成商，近期因政策利好涨停。
迈瑞医疗（300760）：国产医疗器械绝对龙头，产品覆盖生命信息、IVD、医学影像。
乐普医疗（300003）：心血管介入器械龙头，布局AI心电图设备。
三诺生物（300298）：血糖监测系统龙头，全球化渠道完善。
爱朋医疗（300753）：疼痛管理器械商，8月涨幅超10%。
翔宇医疗（688626）：康复器械龙头，8月领涨板块。
澳华内镜（688212）：软性内窥镜技术突破者，替代进口空间大。