国中水务对汇源果汁的控股计划因核心障碍已正式终止，但未来重启的可能性仍存。以下是综合最新信息的关键进展与分析：
⚖️ 一、交易终止的核心原因
股权冻结导致转让限制
国中水务原计划收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇股份（控股平台），以实现对北京汇源间接控股（持股比例≥51%）。但上海邕睿所持诸暨文盛汇52.47%的股权自2024年9月起被深圳福田区法院冻结，冻结申请方为粤民投旗下两家公司（文盛资产的股东及合作方），理由是“侵权责任纠纷”1610。尽管文盛资产提出复议，但截至2025年4月冻结仍未解除，不符合上市公司资产重组的监管要求18。
实缴资本争议未决
文盛资产通过诸暨文盛汇和天津文盛汇向北京汇源注资16亿元（对应70%股权），其中首期7.5亿元已支付。但双方对资金性质存在分歧：
文盛资产主张7.5亿元应全额计入注册资本（完成实缴）；
北京汇源仅将4.21亿元计入注册资本，其余划入资本公积108。
这一争议导致标的估值无法达成一致，影响交易谈判10。
📊 二、当前状态与各方动态
国中水务的持股与策略
目前通过三次交易累计投资9.3亿元，间接持有北京汇源21.89% 股权（财务投资），2023年贡献投资收益8283万元（占净利润275%）159。
终止收购后，公司表示将维持现有持股，并“待股权冻结解除后评估重启可能性”18。
文盛资产与粤民投的纠纷
粤民投（持股文盛资产约5%）与文盛资产的矛盾集中在资金分配与权益归属，文盛资产称粤民投的冻结行为“未提前沟通”，且否认侵权10。双方协商未果，成为交易搁浅的直接导火索810。
北京汇源经营状况
业绩复苏：2023年营收27.45亿元，净利润4.09亿元；2024年前两月销售额近8亿元（同比+20%），利润总额1亿元（同比+86%）68。
战略调整：2024年3月提出“三年内IPO、百亿营收”目标，4月与用友合作升级数智化管理系统63。
市场地位：高浓度果汁增长显著（2023年100%纯果汁业务增52%），但市场份额从2016年53.4%降至2022年约11%69。
下表总结了北京汇源的关键财务指标与战略动向：
指标类别2023年表现2024年初表现战略动向营业收入27.45亿元前两月近8亿元(同比+20%)2024年3月提出“三年内IPO、百亿营收”目标净利润4.09亿元前两月利润总额1亿元(同比+86%)2024年4月与用友合作升级数智化管理系统明星业务-100%纯果汁业务增长52%高浓度果汁产品线持续强化市场份额约15%(2022年数据)-从2016年53.4%下滑，面临激烈竞争
💹 三、市场影响与股价反应
国中水务股价：终止公告后连续两日跌停（2025年4月23日-24日），反映市场对控股失败及汇源证券化延迟的失望8。
汇源IPO前景：文盛资产曾承诺“3-5年内推动A股上市”，但此次交易终止可能延缓进程57。
🔮 四、未来可能性评估
重启收购的条件
需满足两点：股权冻结解除（依赖粤民投与文盛资产和解）及实缴资本争议解决（需北京汇源配合工商变更）108。
替代路径
若控股无望，国中水务可能寻求出售现有股权，或维持财务投资享受分红8。
汇源若独立推进IPO，需持续兑现业绩承诺（2023-2025年累计扣非净利≥11.25亿元）25。
💎 总结
国中水务控股汇源计划因内部纠纷冻结股权及注资认定分歧而受阻，短期内难以推进；但北京汇源自身经营企稳向好，若核心矛盾化解，不排除重启交易或独立上市。投资者需关注三点：粤民投诉讼进展、实缴资本登记动向、汇源2024年业绩兑现。