$科锐国际(SZ300662)$ 科锐国际调研重要更新0113

Mira Agent:#禾蛙之外的重要AI业务增长极

Mira是公司一直内部训练的专用于人力资源业务的智能体。

226年将产品化落地，#长期商业化空间广、格局优。成熟后可直接销售给猎企、企业HR部门，我国6-7万家猎企，6000万+企业，均为潜在需求客户。

类似智能体只有科锐在做，科锐先发优势和业务壁垒强，#功能具有稀缺性。科锐基于多年积累的招聘和行为数据，以及猎头市场的运营经验，更懂行业knowhow和需求痛点，匹配效果好，产品设计与业务的契合度更高。

定位:人服行业的垂直智能体，具有通用能力+招聘场景的垂直功能，26年有望产品化。

功能&应用场景:招聘(基于匹配能力)、管理提效(如商机获取、市场分析、信息管理、发薪算薪、福利发放等)

商业化路径:1)第一步优先内部赋能，提升招聘顾问、后场人员的工作效率，支撑线下业务收入增长;2)第二步向禾蛙平台生态伙伴开放，丰富平台服务能力;3)第三步面向第三方猎头公司、企业HR部门商业化销售。

Mira潜在空间测算:

猎头端:我国猎企约6万家，市场规模2000亿，假设渗透率10%，对应200亿企业端:全国大中型企业130万家，假设规模400亿(猎头2倍)远期收入空间600亿，假设净利率20%，对应利润120亿

#26年收入预期2.2-2.5亿425年收入1亿，26年收入预期2.2-2.5亿，实现盈亏平衡。增长驱动:1)通过产品功能的丰富和迭代;2)吸引更多猎头公司和企业入驻;3)提升活跃度，增加接交易规模。

#业绩预期

25年业绩预期3亿，26年业绩预期3.6亿。

#灵工:

26年收入指引增长25%，毛利率企稳。

未来计划多做高周转业务，附加值和毛利率更高。

#猎头

招聘业务自25Q4开始持续回暖，实现盈利。

26年1月需求端仍然有景气度，大健康、半导体、AI模型训练相关岗位表现好。

#海外业务:

25年利润约3000万，处于自然恢复状态，26年预期盈利继续提升。

出海战略继续，25年聚焦中东、日本，26年关注德国、欧洲机会，沿着中国企业出海。