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· 北京
$卫龙美味(09985)$年报业绩交流要点更新20260327
业绩指引：#26年整体收入增长目标为15%；Q1收入趋势表现符合预期。
蔬菜制品：魔芋品类仍处于发展初期，未来将从口味、形态、场景三个方向发力，开发更多口味、调整产品形态、延伸消费场景；#麻酱口味魔芋爽即将成为超10亿大单品，牛肝菌、舂鸡脚等新口味表现良好。
调味面制品：26年将加强口味优化，应对竞品竞争，#预计26年收入可实现正增长。
新品拓展：臭豆腐新品即将开始首轮复盘，后续将稳步推进新品；坚持长期主义，不盲目推新，注重产品品质打磨。
渠道策略：积极拥抱新兴渠道，#目前零食量贩渠道占比已近30%。当前公司注重线下门店陈列质量，提升产品露出度和流转率；计划持续扩张网点数量，同时更重视质量提升。
毛利率方面：#26年毛利率将维持稳定，通过上游种植延伸、生产自动化、管理效率提升应对原材料成本波动，魔芋精粉成本26年预计略有改善但降幅有限。
海外市场：未来将推进海外本地化运营，重点东南亚、日本市场，不再采用单纯贸易出口逻辑。
资本开支与分红：维持60%基准分红，留存资金用于新品类拓展、产能建设、研发投入。