段永平：黑天鹅事件在买的时候就应该避开了，不然你就不应该投资（Student黎大卫）

段永平寄语

黑天鹅事件在买的时候就应该避开了，不然你就不应该投资。

——段永平（2019-07-24）

懂这个问题实在是太难，我们从巴菲特、段永平和李录的口中都找了一遍，发现自己的懂还是“似懂非懂”，但芒格提倡的逆向思维确实是一个好办法，要确认自己懂一个企业很难，但要确认自己不懂则简单很多。

1. 不懂企业的产品就是不懂

企业生产和销售商品，提供服务换来了现金流，但如果企业产品都无法搞明白，那就是无法理解其“生意模式”。段：生意模式就是赚钱的模式。如果投资者连产品都无法理解，那他怎么有自信自己能判断企业通过销售产品或者服务带来的现金流呢？

可能有人觉得我这么一解释就多余了，实际上，我见识过连什么叫工业母机都不知道就去投资华中数控、科德数控的；我见识过很多什么叫单克隆抗体都不知道的就去投资生物创新药的；我见识过连军工企业生产什么装备都不知道就去买“军工股”的。

2. 不懂企业护城河就是不懂

产品不懂很好理