奔腾年代急弛人生，迈向伟大之路——九号公司
洞察人性变化之下的商业规律，用碰撞的神经元去链接天马行空的宇宙，并用文字的力量改变世界
大家好，这里是bike交易艺术的财经思考时刻
我一直认为，有很多优秀的公司但在A股缺少一些伟大的公司，以前的人口红利到现在的工程师红利，我们发现一些变量逐渐出现，不乏出现一些优秀的工程师，在全世界出海当中披荆斩棘，无论是之前的春风、影石，还是我们今天要将的这家：《九号公司》
第一印象与结论：
先说第一印象：上市开始九号就是国家队试验田，创造各种第一，无论是上市制度的特殊性还是其公司的股权架构，都是一把双刃剑，而拥有机器人基因的这家公司，面对目前火热的人形机器人赛道却迟迟没有声音
从ceo王野的观点看，九号的优势在于看到需求满足需求的后发优势，这一点和小米很像，也就是在没有落地场景之前，不会轻易投入大规模的人力物力研发，而且内部由于股权架构与公司文化特殊性，拥有不断自我造血创新能力，往往这种公司只要能够有稳定的现金流，就能不断给市场惊喜
目前我认为两轮车就是充当现金奶牛去支撑公司不断扩大版图的一环，本质它拥有的是将红海变为结构性蓝海的能力，通过技术创新的小切口自下而上颠覆整个行业的能力，而且不直接竞争和巨头竞争，而是让全行业都能因此受益，硬件加软件的革新也不断产生自我造血飞轮效应，颇具鲶鱼效应之姿
结论：九号拥有内部裂变自我迭代的公司基因，同时拥有伟大公司的雏形：可以通过各个方面去教育市场，而伟大的公司才能教育市场，我认为目前估值合理，后续有概率依靠创新能力跻身全球短距交通世界龙头公司，市值不断超越雅迪只是开始，终局思维去看，脱胎于小米的九号有望成为第二个小米集团
正文：下面从行业、公司、市场风格三个角度分析，为什么我看好这家公司
行业：伟大的公司改变行业泥潭，九号涉足的行业统称短距交通与服务，愿景是简化人与物体的移动，无论是割草机、两轮车还是Ebike等，无非解决的是点到点的事情，所以行业内部的底层算法是可以共用一个生态的，就是去做生态制定者，当前我主要分析两轮车这个行业，目前保有量突破4亿，很多车都没有进行更新，每年动态的更新也是只有几千万，而且行业这么几十年，行情最大爆发时还是上一次国标加上疫情，其中雅迪涨了几十倍，整个市场其实一直处于红海价格战之中，九号切入的点正好是新国标时刻，当时根据王野的说法来看，整个行业陷入毫无底线的泥潭，一辆车“600元”就能买到，整个行业的价格战比烂令人发指，而且整个行业由于渠道多且乱，价格很不透明，用户是没有选择，出门左转爱玛右转雅迪，经销商与公司并没有成为一条线
九号进场改变了两件事：
第一：电动车从能骑变成好骑，把行业拉出价格战泥潭。以前是没的选，九号通过洞察需求让更多人发现原来车还可以这样，也就是说他教育的用户，以前骑的车是垃圾车，也就是做到的整个行业的智驾平权，同时由于这个鲶鱼的出现，倒逼整个行业往智能化去转型，以前行业无论是现金流还是商业模式都过的很舒服，目前雅迪爱玛的危机意识还是不够强，原因还是因为短距离出行这是前面不变需求的行业，无论古代的骑马还是现在的小电炉，行业只会内部革新而不会突然消失，潜台词就是这是一个现金奶牛且极其稳定的行业，但由于数年的价格战其他友商自毁品牌调性，而王野不止一次说过他不愿意降价，当时离开小米产业链也是因为不愿意低价再去售卖，这也能看出来九号对于拉动整个行业asp的可能性以及新国标整个行业单价提升且刚需群体外卖小哥电自转电摩的潮流下，无论是九号的asp还是整个行业都会有显著提升，九号靠着一己之力把行业正循环，拉出价格战泥潭，所以我认为新国标大概率是机会而不是风险。
第二：线上线下做出一套价格体系，自掏腰包线上推流营销，经销商只需要自己家里坐着就可以来单进行交付，且价格透明重塑整个市场生态，经销商快速扩容且能让经销商赚到钱，这里面大部分是以前友商的倒戈
前段时间我买的第一辆九号由于年限已久换了第二辆，我在上海某家服务商那里购得，以旧换新旧车补贴700元，新车4999加上换车座位七七八八花了5000左右，付款时我发现店名依旧叫做“爱玛车行”，遂我就聊起来为什么从爱玛换成九号，得到的结论还是“目前卖的好”，且认为目前唯一的竞争对手就是“极核”（当然旁边就是极核的门店我也试驾了，操控性相当强但是外貌党的我还是喜欢九号的样子）我们要知道这可是目前两轮车这种红海2024年财报腰斩时能够说出来目前卖的好，且就我买的那一辆，整个店就剩一辆被我买走，一个月以后我再去修车时发现那部车还是缺货状态
我们要知道这是上海，更别说4线5线城市是否有货，可见当前出货量只是产能问题，公司在产业上下游议价能力很强，是否存在经销商压货这种损人不利己的行为呢？我认为不可能，这是因为网上网下经销商都是受益的，我当时店里的人跟我说了，如果我网上下单店里提车缺货，我要么等要么换店，而如果我线下下单，只给旧车加100元以旧换新，所以其实无论是线上线上经销商都是受益的，不然就不会有那么多曾经的友商倒戈，九号也不可能通过自发的形式在6年之内自上而下颠覆行业拥有近万家门店，这是引领行业主动吸引来的人，哪家能赚钱我跟着哪家，商业打发上自下而上去颠覆行业
公司：伟大的公司占领全年龄段心智，前段时间我家里人来找我玩，我弟弟跟我说他朋友家里有一辆九号，特别帅而且非常牛，我跟他为什么你觉得有九号电动车就牛并且问他你想不想要一辆，他说他也特别想要一辆，我笑而不语下楼带着它下去指了指我的车说：“掀开看看”，他掀起来之后说，哇，哥你怎么也有九号不告诉我，于是在我的操控下让他体验了一把飞驰的感觉，开心的他像个孩子，对了，他今年才六年级毕业
引出这段故事的目的是什么呢？其实很简单，就是我认为九号有伟大公司的潜质
当时小米刚开始做手机时，靠的也是营销的品牌，那个时候我15岁，小米是我觉得唯一一个国产手机里面有点牌子的，随后10年过去了，我们这一波人长大了，开的车还是小米的，而小米也进入万亿俱乐部，那么问题来了，如果一家公司把生态做起来，提前占领用户心智，那么这种消费品公司就是最适合超长线持有的公司，试想6年之后，我弟弟长大，大概率人生的第一辆电动车就是九号，也就像当时的我想拥有一部苹果手机一样的，且软硬一体，未来保有量上去作为具身智能的一环，这种软硬一体的飞轮效应会越来越快，只有伟大的公司才能在全年龄段占领心智之后，进而实现不断造血的长青奇迹
说回公司本身，调性下不去，下去价格战也会有智驾优势，且海外市场调性比国内更高，有成长为全球巨头的基因，本来的品牌就是收购的全球巨头，先说国内全行业智驾平权会有一次戴维斯双击机会，再说合作，明年和宝马合作的车也要上，谁都无法预测这又会给行业的asp与整体结构带来什么变化，同时割草机还是其他类机器人的，内部孵化有需求场景的方向，相信九号自己的创新能力，再从一点务实上讲，无论外面机器人如何变化，我们有理由相信，只要未来机器人出现需求点与真正落地的场景，九号的机器人基因就会立马切入，利用自己的渠道优势、用户心智上占领迅速铺货实现弯道超车，以前门店可以卖两轮车，未来技术路径明确，行业变革下未来还可以卖机器人，只不过是品类与市场教育的问题而已
市场风格：伟大的公司顺应时代消费发展习惯
前段时间看到有熊孩子扣车标，本来觉得挺好笑的，但是仔细一想我觉得不对劲，我开始思考为什么它会被扣，再看看目前新消费趋势与机构覆盖的标的情况，我发现其实九号也是符合市场资金风格偏好的，一般新消费炒作周期会很长，且每一轮行情都不会缺少新消费的影子，无论是之前的百润还是科沃斯，亦或者是老铺，泡泡玛特。论消费习惯，九号在青少年心目中的影响不亚于电动车泡泡玛特，无非泡泡码特与九号，一个是零花钱买不起，一个是买得起的问题，与其说是买不起，倒不如说是买了也不合法不让上路，所以九号如果一直按照这种路径去走，未来的爆发力只强不弱，因为未来的青少年根本就不会选择雅迪爱玛，在他们眼里有且只有九号，这种未来爆发的新消费力度足以继续支撑其不断做大蛋糕，论发展习惯，当前工程师红利一大批中国海外品牌在全世界大受欢迎，无论是大疆还是影石，出海的公司在伟大这一环越来越占据市场的技术与审美，前段时间去日本也能感受到中国工程师红利时代，我们各行各业诞生出一大批伟大公司的可能性，而九号海外知名度不亚于大疆，且还是赛格威代表着创新与人性底层对于速度的渴望，渴望就现在
未来终局可能性畅想：渠道优势全品类，持有3-5年占领用户心智问题不大，可以作为非卖品公司，赌他从优秀公司成为伟大公司，九号短期之内有现金奶牛千百年需求行业的不断造血支撑其不断创新张开整个触手，远期超长期来看就是一张通往机器人王国的长期看多期权，就赌它成为类似小米那样的全渠道全品类巨头，无论是当前赔率与公司自身能力还有后续成功路径的迁移成功概率，都是能见度够高的，哪怕未来机器人没有起色，但是光靠着两轮车这一个现金奶牛行业加后续电动化出海，也足够养活其穿越一个又一个周期，5-10年内最坏的情况也就是大而不强，长期无法拔高估值，就目前公司的势能情况来看，最次最次也不会比其他两轮车行业市值低多少，安全边际也足够高，倒下也需要3年时间，且不会立马暴雷，行业基本盘决定顶多腰斩
关于市场偏见与风险点：
1.九号是否只能配两轮车行业估值
完全完完全全彻彻底底的偏见、作为一家教育市场的公司，九号是消费电子与科技公司估值，存在内部飞轮效应、用户心智断档领先，而且这只是基本盘，再说一遍这只是基本盘
2.新国标是否会让精神小伙标签的九号增速全无？
不会，反而会提高整个电摩比例，优化asp比例，而且每一次新国标上有政策，下有对策，每一次都会让巨头地位更加稳固，我只相信大概率事件，从这一点看影响不大，电自市场asp均价提高，九号加速市场占有率，且女性占比不低，这是产品力的优势体现，而非大家的刻板印象
3.分拆上市能否让九号失去长期投资价值？
短期1-2年内利空，长期5-10年内看不到成长边界，拥有无限可能，反而会反哺估值抬升
勇气是人类的赞歌，追求速度极限，最幸运的事情是用自己喜欢的方式渡过这一生，从此感受肾上腺素飙升上瘾的感觉，面对当下悦己消费与自我ip的自媒体时代，满足人类底层人性的虚荣、刺激、效率的公司，九号真是有点让人“上瘾”，愿其成长为千亿巨头，待那时，我们再回头
轻舟已过万重山！
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声明：本人有长线相关持仓，以上皆为本人逻辑推演，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎