靠运气赚到的钱，我用了五年还给市场｜上海家化复盘

如果回头看过去五年的投资经历，

最准确的一句话总结是：

成也家化，败也家化。

一、我曾经以为自己“看懂了”一家公司

2020 年，我在27 元左右买入上海家化。

后来股价跌到24 元，我又补了一些仓位。

那时的逻辑很简单：

上海家化再怎么说也是老牌日化龙头，

品牌、渠道、产品底子都在，

就算短期不行，换个能人总能翻身。

后来，命运的齿轮真的开始转动。

2020 年 4 月，潘秋生上任。

短短三个月，股价翻倍。

2021 年 7 月，上海家化冲到63 元历史高点。

那一刻，我几乎确信了一件事：

我真的看懂了这家公司。

二、真正的错误，从“不卖”开始

63 元之后，上海家化开始下跌。

而我，一次都没有减仓。

不是没想过卖，

而是舍不得卖，

害怕它又涨回来，

让我显得“卖早了”。

后来更离谱的事情发生了。

当它跌到30 元左右，

我居然卖掉了其他股票，

把仓位全部集中到上海家化身上。

当时脑子里只有一个念头：

“都跌这么多了，还能再跌到哪去？”

结果是：

在腰斩的基础上，又来了一次腰斩。

我回到了五年前的起点。

三、五年时间，什么都没赚到

这一路我没有止损，没有纠错，

只有不断搜索上海家化的利好消息，

把“希望”，当成研究成果：

行业会好起来

公司不会这么差

再等等就回来了

直到今年反弹，

我在接近成本价的位置清仓离场，基本保本。

五年时间，

没有暴富，

没有进化，

颗粒无收。

那一刻我终于明白一句老话为什么这么狠：

靠运气赚来的钱，迟早会因为运气不好还回去。

四、一手好牌，为什么打成这样？

上海家化曾经是一家优秀的公司，

现在看，也至少是一家“牌面很好”的公司。

它拥有的品牌包括：

六神、佰草集、玉泽、双妹、美加净、启初、高夫……

乍一看，这是日化行业里

最齐全的品牌矩阵之一。

当初我甚至幻想过：

只要跑出一个爆款，

上海家化就能完成复兴。

但现实是：

一个真正跑出来的都没有。

六神依然稳健，但花露水品类已接近天花板，

沐浴露赛道高度内卷，难以形成差异化

佰草集从国货高端代表，逐步失去品牌势能

玉泽曾接近跑出，却错过了关键放量窗口，

敏感肌赛道迅速变成红海

其他品牌长期不温不火

现在回头看，我必须承认：

上海家化，并不是一家值得用五年时间去赌的公司。

五、我真正犯的错，不在公司，在自己

1️⃣ 我把股价上涨，当成了能力证明

股价翻倍，本该让我更谨慎，

却让我误以为：

“如果不是我判断对了，它怎么会涨？”

事实上，那一轮上涨更多是：

管理层更换预期

国货概念

市场风险偏好抬升

我赚的不是认知的钱，而是趋势的钱。

可我却在趋势结束之后，

还固执地认为自己“对”。

2️⃣ 我输掉的不是钱，而是纠错能力

投资真正拉开差距的，

不是谁判断最准，

而是谁错得更早、改得更快。

我在63 元不卖，

在30 元加仓，

本质上都源于同一件事：

我不愿意承认自己可能错了。

于是我选择了最舒服、

也是最危险的方式：

用时间掩盖错误。

但市场不会因为你熬得久，

就给你正义。

3️⃣ 单吊不是勇敢，是能力不够时的赌博

我也曾羡慕段永平单仓网易的故事，

幻想有一天能单车变摩托。

现在我才明白：

单仓不是信仰问题，是能力问题。

在没有真正看懂一家公司之前：

重仓不是自信

是把不确定性放大

钱赚不完，但真的会亏完。

4️⃣ 我严重低估了“时间成本”

我以前以为：

不卖就不算亏

公司不死，总会回来

现在我才意识到：

时间，是普通投资者最贵的成本。

一只股票可以在合理估值附近

横盘五年、十年，

而我们的人生，

没有那么多五年。

六、现在我对投资的理解，只剩下一句话

经历这一切之后，

我对投资的理解反而变得极其简单：

投资不是证明自己有多聪明，

而是尽量避免做那些

会把自己拖入深渊的决定。

所以现在的我：

不再追求暴利

不再迷恋翻倍

不再幻想一把改变命运

到现在，我反而只剩下一个朴素的目标：

在大多数时候，不犯致命错误。