计划买入老登资产
这几天，计划卖出10%左右腾讯控股，在沪深两市分别买入老登资产美的集团和海尔智家作为打新底仓，理由如下：
1、按我的估值标准，腾讯控股股价已经略超合理估值上限。
2、随着股市不断上涨，新股发行有加速迹象（本月已公布9家，其中2家为北证），并且打新收益率依然高企。
3、美的集团和海尔智家业务相对简单，从我能理解的赔率和概率来看，目前估值比较合理。
在我看来，腾讯控股相对于美的和海尔，已经没有估值优势，所以分仓打新可能是一种理性选择。在无法分清估值高低时，A股具有两项优势，即：20%或以上股息税优势以及无风险打新收益。另一个衡量A股和港股总体估值比较的AH股溢价率指数来到了118（去年高点为161，当时的港股实在是便宜），目前的溢价率指数意味着港股的估值优势已经消失殆尽，这里说的是整体，个股另当别论。
今年的股市，可谓冰火两重天，老登资产身处冰天雪地，看着火辣滚烫的大盘优美的上涨曲线徒呼奈何！为什么老登不涨而小登涨？我总结了一些原因：
1、老登更加贴近我们的生活，比如白酒、家电、房产等等，这些资产更能体现实体经济的真实状况。
2、老登不够便宜，并且看不到成长的证据。也就是足够便宜或快速成长，它们一个都轮不上。真的足够便宜了，总归有部分资金会介入的。
3、以芯片等高科技为代表的小登，确实是未来的发展方向。虽然大部分东伟达已经严重泡沫化，但每个人都认为自己持有的东伟达会变成西伟达，或者都自认为哪怕自己持有的不是西伟达，但也能靠高超的逃遁术，在股价坍塌前安全脱身。
4、资金有限，不支持全面大牛市。东伟达们能维持住目前的股价，已经很大程度上依靠了融资盘。
5、信心不足，不少老司机趁着本轮上涨开始分批撤退陆续下车。多年的经历，使老司机从当年浪漫的理想主义者蜕变成理性的现实主义者。
投资策略上，我是这么考虑的：
1、继续重仓持有以互联网为代表的中登资产（主动型投资仓位计划调整为90%仓位腾讯控股、5%美的、5%海尔）。虽然腾讯控股已经上涨了不少，但尚未产生泡沫，而且有扎实的业绩支撑，时常还会有点小梦想。
2、重点关注老登资产，等它们跌出价值就重仓介入，前提是中登资产股价能撑住，出现换股的绝佳机会。
3、坚决不碰小登，主要倒不是因为它们高企的估值，虽然整体肯定已经存在泡沫，但总有极少数好资产会产生巨大的超额收益。不碰的原因是这些资产已经超出了我的能力圈，这么小概率的事情一般不会发生在我身上。
4、作为个人股市稳定币的标普500ETF当然要继续持有。