1、公司基本情况概述
·成立背景与业务领域：公司成立于2003年，是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看，公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台，构建了AI轻量化结构件的先发优势。
·客户资源与供应链布局：2024年最近一期年报显示，公司营收同比增长83.55%，归母净利润同比增长率达20%，展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略，积累了全球优质客户资源。在消费电子领域，服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等，产品最终应用于苹果、华为、OPPO、Sony等头部品牌，且在折叠屏手机、MR设备等爆款产品中的份额持续提升；在新能源领域，公司已进入宁德时代、比亚迪等核心优质客户的供应链体系，产品广泛应用于新能源汽车。
2、业务结构与战略布局
·消费电子业务核心地位：消费电子业务是核心。可穿戴电子结构件与消费电子功能性器件营收占比超60%，毛利率高位运行，2025年上半年毛利占比66.38%，是利润核心来源。
·轻量化材料体系布局：公司通过内生和外延布局轻量化材料体系。2025年9月，战略并购碳纤维供应商维思德，向上游延伸夯实复合材料基础。维思德是华为重大供应商，产品有望用于折叠屏手机等。公司国内外设生产基地，能快速响应全球客户需求，此策略或助其在AI轻量化趋势中占有利地位。
3、市场机遇与合作进展
·端侧AI市场增长潜力：全球端侧AI市场未来将爆发式增长。福里斯特沙利文预测，2025 2029年全球端侧AI市场规模将从3219亿跃升至12230亿，CAGR 39.6%。AI手机是重要推动力，Canalys预测2024年AI手机出货量占全球智能手机16%，2028年将增至54%。达实电子抓住AI手机渗透率提升机遇，其玻纤及轻量化材料解决方案已应用于平板电脑、手机电池盖等产品。
·折叠屏与MR设备机遇：折叠屏手机是热点。IDC数据显示，2025年Q1中国折叠屏手机出货量同比增53.1%，华为市占率超75%。公司与华为、OPPO合作久，有望凭快速响应切入爆款产品。MR设备领域，IDC预测2025 2030年中国VR市场规模CAGR 43.8%，2030年超700亿。公司产品已应用于Sony、Microsoft等头部玩家的VR、AR设备，合作粘性强，有望随MR行业扩张而增长。
·并购维思德的协同效应：2025年下半年公司战略性并购维思德，增强了碳纤维产品能力。维思德产品已广泛应用于华为和三星的折叠屏手机，未来有望巩固提升达实电子竞争力。
4、财务表现与未来预测
·历史与近期增长数据：19-24年该公司年收入复合增长率高达24.24%。2024年，公司受益于行业回暖及新能源业务放量，营收和归母净利润增长显著。根据2025年三季度财报，公司营收达22.78亿元，同比增长28.5%，延续高速增长态势。
·盈利能力与未来预测：盈利能力上，公司消费电子业务毛利率持续高位运营，有望推动整体利润提升。预计2025-2027年公司营收将分别达31亿、46亿、55亿元，归母净利润分别为3亿、4.6亿、5.8亿元，对应市盈率为28.74、19.43、15.30。随着市盈率下降，公司投资价值将提升。$联得装备(SZ300545)$ $宜安科技(SZ300328)$