$中国飞鹤(06186)$ 投资飞鹤的本质:
1.商业模式。产品价格能长期跑赢通胀，属于有强定价权的生意，能以与同行相当的资源高价大规模卖出产品。属于需求稳定的成熟行业消费类龙头公司。
2.未来成长。保守预计，国内维持婴配粉双巨头格局，人口出生逐步回升至1000万人，份额20%不变，飞鹤服务200万人。全龄段稳步发展，出口及国外打不开局面，五年后净利润维持在35亿以上难度不大(2023、2024前三年平均出生人口900多万，净利润都是35亿左右)。乐观预计，国内份额提升至30%，服务300万人。出口像汽车、电器一样打开国际市场，不算欧美发达国家，亚洲、南美、非洲发展中国家每年出生人口8000万人，占据5%的市场份额，服务400万人，这个过程按10年算，服务婴幼儿由200万人，国内国外合计增加至700万人，年均复合增长13%，加上成人奶粉贡献两个点增长 ，在35亿利润的基础上，十年复合增长15%，十年后净利润达到140亿元。
3.公司管理层和企业文化较好，估值低，即使不增长，也是保底收益10%的好生意。