[语不惊人死不休]五年内，Circle市值将超越Visa：数字金融时代的颠覆性变革

叨叨还是先引用一段旧闻作为开头：2025年6月5日，Circle作为“稳定币第一股”在纽交所上市后，短短12个交易日内股价从31美元最高飙升至299美元，经过两个多月的震荡回调，昨晚以涨幅17.6%收于133.7美元一股，当前市值309亿美元，而当前Visa市值约为6666亿美元。表面上，Circle就像一只小蚂蚁，市值仅Visa的4.6%，但叨叨认为时代的呼唤及增值轨迹已经预示着截然不同的未来，叨叨大胆预测Circle在5年内市值将至少增加10~20倍，市值达到3000到6000亿美元。因为一场静悄悄的金融革命正在我们眼前发生，传统支付的堡垒正在被无摩擦、成本为负的即时交易平台公司circle所颠覆！

01市场变革，稳定币挑战传统支付巨头

稳定币交易规模已经达到惊人水平。2024年，稳定币交易金额达15.6万亿美元，超过Visa和万事达总和。

根据Circle招股说明书披露的数据，Circle的USDC在2025年第一季度总交易量达到6万亿美元，发行至今总交易量已达25万亿美元，这些数字表明，稳定币的交易规模正在以指数级速度增长，直接挑战传统支付网络的主导地位。Visa作为传统支付巨头，在2024财年处理了近16万亿美元的交易额，仍然保持着庞大规模。但其增长率已经进入相对稳定的阶段，而稳定币市场则处于爆发式增长的早期。

02增长引擎，Circle如何实现超越

Circle内在价值的增长将主要由四个引擎驱动：货币A-代币-代币-美元双循环隔空取物、合规优势引流与变现、网络效应下的交易对象和交易额爆炸式扩张、收入模式多元化。市值的增长主要是内在价值基础上权力的博弈和变现，叨叨认为世界各国权贵经过博弈最终乐见其成！下面我们来叨叨四个引擎驱动：

1）最牛逼的是：货币A-代币-代币-美元双循环隔空取物

Circle公司的名字起的好，虽然他的USDC稳定币是成立数年后到2018年才推出的，但叨叨认为Circle（圆环）最能解释稳定币的商业模式：货币A-代币-代币-美元双循环成为电子货币时代事实上的清算中心。人民币比较敏感，我们就以日元为例叨叨”日元即便不通过现有银行体系也能转换成美元“的过程：第一个小循环是”日元-稳定币”，即某狼用极少的日元溢价从渡边太太手上购买稳定币，这个过程某狼获得了稳定币，渡边太太赚取了日元补贴家用；第二个小循环是”稳定币-美元“，某狼用手上的稳定币换成美元。当然借助实时交易市场，这个过程看起来跟平常购汇和汇款起来是一样的，甚至可以无感的一步完成。这里面也隐藏了一个交易前提，渡边太太的稳定币是哪里来的？获得方式其实很多（比如玩游戏赚的，比如在交易市场上买的，比如卖以稳定币标价的商品赚来的），但交易的原点是要有美元（这个也不难，特别是搞出口、做外贸的同学表示太简单了，出口赚取的差价里自然有美元，有了稳定币交易市场，换回日元并不是刚需）。到这里，不通过现有低效、高成本的银行体系，照样可以通过稳定币隔空取物的简单原理叨完了。Circle的价值能有多大，大家势必也清楚了：Circle约等于Visa+大型清算中心+高通胀中小型国家的央行。

2）合规优势引流与变现

现代社会，货币是国家权力和商业资本权力的映射。除了比特币走的洗钱和投机的小道外，真正的大道通过主动合规来获得美国、欧盟或中国的认可，在这个基础上就可以光明正大、声势浩荡的引流和变现了。

3）网络效应下的交易对象和交易额爆炸式扩张

货币和代币大家用的越多，就会有越来越多的人和机构参与进来，大家就越离不开他，这跟我们为何离不开微信的原理其实是一样的，本来没什么好说的，但叨叨关注到一个很有意思的数据“发展中国家有三分之一的成年人没有银行账号”，现有金融体系渗透不到的地方，稳定币却可以渗透的到！

4）收入模式多元化

叨叨认为目前收入模式多元化并不是当务之急，很多所谓的专家就会简单做一个数学题，他们认为circle的商业模式主要靠铸造出来还没有销毁的稳定币息差赚钱，美联储降息后circle的利润将承压，按这种人的看法微信并不是腾讯的核心竞争力之一了，因为他们想不出微信免费给大家用能给腾讯带来什么好处！他们根本不懂的平台刚开始的时候不应该以立马盈利为目的，平台甚至应该先亏损个几年先占市场，规模和网络效应才是平台长期获利的根本。叨叨认为美元降息虽然短期看起来是伤害，但正因为降低了当前商业模式的利润，也把竞争者挡在了门外，长期来看并不是坏事而是确确实实的好事！

03挑战与风险，最大障碍是大家在颠簸中拿不住

金融是很赚钱的，但只有权贵和熟悉金融规律的人能赚大钱。叨叨认为circle最大的风险是权贵可以通过立法权和行政干预的权力，在金融市场中制造波动从中渔利！再加上visa和旧银行系统的干扰和竞争，circle作为一种新生物种，前途是光明的，但道路必然是曲折的。对投资者来说，最大的风险是大家在颠簸中拿不住！

04超越逻辑，为什么circle可能实现奇迹

这里有点重复第一部分了，但叨叨在这里简单做一下总结：circle可能实现奇迹的原因是他能通过代币双循环越过现有银行和支付体系实现无摩擦的低成本即时的隔空取物（现有跨界汇款要经过N多银行，费用4%左右，时间甚至要3天以上），Circle约等于Visa+大型清算中心+高通胀中小型国家的央行！

数字金融时代的大变革已经来临，旧巨头们是否做好了准备？