$中国船舶租赁(03877)$ 借中船租赁历史新高时刻，对持有逻辑做一下更深的思考1.分红丰厚且持续，2.资产端和负债端对权益的影响，资产端随着油运干散市场的周期变化，持有的船舶在一定程度上有了更高的估值，租赁市场也会在景气周期，负债端公司大部分负债以浮动利率和美元计价，因此公司资金成本走势与美国十年国债收益率走势有较高的关联度。2022 年美联储启动加息周期以来，公司的平均资金成本由 2021 年的1.9%逐步上行至 2023 年的 3.7%。2024、25H1 公司资金成本下行至 3.1%，主要是因为公司把握境内利率下行机遇，采取以部分人民币和港币低息借款置换旧的美元高息借款的措施。25 年 12 月的美联储议息会议上，美联储决定把基准利率下调至 3.5%—3.75%，25 年年内第三次降息，累计降息 75bps，未来公司的平均资金成本有望继续下行，3.稳健的股权结构