周期起点的亚钾国际2

2025-8-9

最近亚钾国际的关注度降低了，说明散户洗的越来越少了，这是好事。而且股票的上涨不是一蹴而就的，也需要时间来消化一下庞大的获利盘。

回顾7月中到8月8的盘面上，中报预披露以后到今天为止，可以说只有4根阳线，而阴线足足有15根，加上1根十字星，在大盘猛干了几百点的盘面下，亚钾走成了资金出货走势，我觉得就是因为业绩披露的问题，各路资金应该是下调了股价预期。公司7月14日发布业绩预告，预计上半年净利润7-9亿左右，收入确认方式相对简单的一家企业报了一个30%幅度浮动的净利润预测，对这样子的一个预告，相信大家都是一言难尽。

近两个月，东方铁塔年内涨幅已经到了47.4%，对比亚钾国际55.11%已经是相差无几，这反而是一件好事，等后续的业绩披露，看会不会延续亚钾每次都保守公布业绩预告的特点。到时亚钾股价再进行超车。远期来看，因为亚钾国际的毛利会远高于铁塔，只要亚钾国际的产能达到500万吨，铁塔目前产能120万吨，且扩产遥遥无期，待亚钾国际的产能上来，股价估值的估计就应该是铁塔的至少5倍，目前铁塔123亿。

回到公司估值方面，影响最大的无非也就是产能的落地情况，目前钾肥价格回到景气周期差不多半年了，且还有继续上涨的趋势，这个行业今年的净利润增速是不用担心的。只要产能上来，股价定会一飞冲天。现在就耐心等待柳暗花明。

亚钾今年也是干了几件大事的，1是从大股东手里收购北京农钾28%股权，实现100%钾肥开采的权益。2是获得老挝综合减税以及整个亚钾园区综合减税，政企关系在我看来是已达到蜜月期，各类利好消息层出不穷。3是新产能投产，小东布矿区矿建在最后阶段，很快会进入试生产，经常关注的朋友应该也关注到了操作工已经开始前往小东部，小东部食堂也已开始对食材进行招标。原以为三号井矿井投产会晚于小东部几个月，现在有消息出来说可能比小东部更早。

说说外部的环境，春节后钾肥价格上涨，7月淡季钾肥价格继续上涨，目前是比去年同比上涨了800元/吨以上，这个数据可说是很疯狂，要知道去年的吨净利勉强接近500元，光价格涨价对净利润的影响就非常大了。

不计算钾肥涨价情况，亚钾规模扩产以后成本下降以及税收优惠，远期的成本下降吨成本应该能到700元每吨，500万吨产能就是35亿的净利润，对标目前的290亿估值，明显低估。如果钾肥这两年能维持这个价格，公司就是超过70亿的净利润/年。

公司目前300亿不到的市值，对我来说是非常便宜了，无论A股未来牛熊，这个价格也是大大低估。