苹果新机推动显示屏LIPO技术进入1-100阶段，市场寡头格局明显！
核心观点：
1.苹果即将发布新机，其在iPhone 16 Pro系列带来的“史上最窄边框”让许多基础款用户艳羡不已。好消息是，苹果这次选择了“雨露均沾”！ iPhone 17系列四款机型（包括标准的iPhone 17、传闻中的新成员iPhone 17 Air、以及两位Pro款式）将全员升级更窄的边框设计。这对于追求时尚外观和沉浸观影、游戏体验的用户来说，这无疑是个极具吸引力的卖点。边框收窄带来的不仅是屏占比数字的提升，更是握持感和视觉美学的双重进化。
2.中信证券认为，若假设三星/苹果全系及中高端安卓手机（渗透率50%）应用，估测远期市场空间超200亿元。但是把LIPO扩展到电视，AI眼镜，则行业空间有望拓展到200亿美元的庞大规模，折人民币上千亿元。
3. LIPO行业竞争态势极好，基本是寡头通吃的格局。LIPO对厂商的洁净环境、设备及材料提出了更高要求，需在规模效应才可实现较高良率及较低成本，对供应商的响应速度、协同开发能力亦提出了较高要求，目前国内仅少数厂商具备相关产能，随着LIPO渗透率快速爬升，模组端龙头隆利科技和材料端龙头德邦科技值得密切关注。
一、窄边框LIPO技术趋势不可逆转
为什么手机窄边框的趋势不会改变？这其实就是技术和美学的双重需要。
首先，窄边框会带来视觉体验显著提升，从而实现视觉上几乎无边框的沉浸感，这是电子产品体验提升的极其重要方面。
图：窄边框电视机的视觉体验
其次是技术的需要，LIPO 技术的核心在于优化了驱动芯片和电路的排列方式，将传统需要放置在边框区域的元件巧妙地隐藏在屏幕后部，同时采用更高密度的连接设计，在缩小边框的同时保证了信号传输的稳定性。因此，LIPO封装还具有更优良的保护性能和一致性。
二、窄边框下的LIPO封装市场空间有多大？
据Omdia和DSCC的预测数据显示，到2025年，全球类LIPO技术市场将突破220亿美元大关，其应用领域除了手机之外，还集中在高端电视、车载显示以及VR显示三大领域。
高端电视：尽管LIPO技术在高端电视领域的应用已相当广泛，但随着年轻群体对电视需求量的减少，该方向的潜在增长动力显得相对不足。目前，该领域市场规模约为98亿美元，年增长率维持在22%左右。
车载显示：随着新能源车市场的迅猛发展，汽车智能座舱技术也取得了显著进步，更大、更美观的显示屏逐渐成为新车标配。这一趋势带动了LIPO技术在车载显示领域的快速崛起。当前，该领域市场规模约为36亿美元，年增长率高达41%。
VR显示：VR市场正处于蓬勃发展阶段。随着META和PICO等公司即将推出新款VR设备，LIPO技术的优势将进一步凸显。当LIPO模组厚度缩减至2mm以下时，VR设备的重量可轻松降至150g以下（当前主流设备重280g）。展望未来，这一赛道充满了无限商机。预计到2025年，VR显示领域市场规模将达到19亿美元，年增长率约为68%。
手机市场：随着苹果iPhone17全系及高端安旗舰机开始应用，未来产业趋势明确。若假设三星/苹果全系及中高端安卓手机（渗透率50%）应用，估测远期市场空间超40亿美元。
合计来看，手机、高端电视、车载显示以及VR显示四大应用合计200亿美元左右。
三、LIPO封装市场：寡头垄断
LIPO封装市场呈现典型的寡头垄断格局。
1.市场格局
目前公开信息显示，隆利科技是国内唯一实现LIPO技术量产的企业，已通过京东方认证并进入苹果供应链
国内其他显示模组厂商（如宝明科技、南极光等）尚未披露同类技术量产进展
潜在竞争者
瑞仪光电：台湾企业，在Mini-LED背光领域有技术储备，但未公开LIPO技术布局
联创光电：曾参与OLED研发，但聚焦于LED芯片而非封装工艺
2.技术壁垒与护城河
隆利科技的专利优势
隆利已获得23项LIPO相关专利，涵盖低压模具封装、激光图形化等核心工艺
竞争对手需突破专利封锁，研发周期预计需2-3年
3.量产能力
隆利科技现有3条产线（单线产能600万片/年），2025年规划总产能超2000万部，并持续扩产。良率95%以上，成本较传统工艺低20%，短期内难被超越。
四、主要受益公司
按照目前的竞争格局，LIPO市场最大受益者是隆利科技、德邦科技（来自中信证券、兴业证券、浙商证券等公司的覆盖）。
隆利科技：LIPO模组龙头。国内唯一实现LIPO手机模组量产的厂商，技术领先，产能领先，市占率将在60%以上，是模组的龙头，寡头企业。
德邦科技：LIPO封装材料龙头。LIPO封装胶国内市占率超80%，光敏树脂材料通过苹果、华为双重认证，2025年订单同比增长150%。
联得装备：是国内LIPO注塑机龙头，市占率超60%，2025年向隆利科技、蓝思科技交付200台设备，单价约800万元/台。
以下是浙商证券对业绩测算的详细拆分：
1.隆利科技：浙商证券测算：中性假设下，2025-2028年LIPO封装 的市场规模分别为0.61a、1.42a、2.11a、2.68a（亿元，a为LIPO封装单价）。以2028年采 用LIPO封装技术的OLED智能手机预期销量为4.1亿部为基数，假设a价格分别为10、 15、20、25、30、40元，隆利科技市场份额分别为10%、20%、30%、40%、50%，进行 场景假设。因此，若2028年采用LIPO技术OLED智能手机出货量4.1亿部，LIPO单价 20 元，隆利科技份额30%，则公司该业务的营收为25亿元。
2.德邦科技：中性假设下，LIPO技术趋势带来光敏胶的市场需求2025 2028 年分别为0.6b、1.4b、2.1b、2.7b（亿元）。以2028年采用LIPO封装技术的OLED智 能手机预期销量为4.1亿元为基数，假设b价格分别为1.0、1.5、2.0、2.5、3.0、3.5元， 德邦科技市场份额分别为20%、30%、40%、50%、60%，进行场景假设。因此，若2028 年采用LIPO技术OLED智能手机出货量4.1亿部，LIPO光敏胶单价2.0元，德邦科技份 额50%，则公司该业务的营收为4.1亿元。
五、估值情况：
按照浙商证券的业绩测算：
隆利科技：2026年利润3亿，2027年4亿，对应目前估值为PE为20倍，15倍，大幅低于手机模组企业平均42倍的PE估值。
德邦科技：2026年利润1.7亿，2027年2.5亿，对应目前估值为PE为42.6倍，29倍，略高于手机材料企业平均41倍的PE估值。