量子板块持续强势，量子通信“核心玩家”吉大正元被明显低估
（自量子板块爆发以来，核心公司国盾量子、科大国创、格尔软件均接近翻倍，但是还有一个核心公司吉大正元，涨幅严重滞后）
核心观点
1.中信证券表示，2025年是量子产业的元年。作为一个从实验室走出来的尖端产业，肩负着人类超级计算、通讯两大产业发展极限突破的重任。以十五五规划和英伟达的量子计算为典型标志，量子的产业化趋势拉开帷幕。量子目前主要应用在量子计算，量子通讯（量子密码）和量子测量三个方面。
2.量子密码是量子通讯最主要运用（另外一个是量子隐传形态），量子密码的安全性核心源于量子不可克隆定理和海森堡测不准原理，使得窃听变成不可能。量子密码包括量子密钥分发(QKD)、量子隐形传态(QT)、后量子加密(PQC)。吉大正元卡位量子密钥分发、量子随机数发生器等领域，是该领域的龙头，其价值有待被市场发掘。
3.目前中国在量子通讯方面明显领先，在量子计算方面落后美国。量子密码方面，当前仅有量子密钥分配实现产业化应用。因此当前量子通信市场规模构成也主要有量子密钥分配设备及服务（占比最大超过80%），吉大正元正好卡位量子密钥分发(QKD)的关键位置，2025年中报显示，吉大正元抗量子密码业务营收占比已提升至25%，毛利率高达68%，被明显低估。
一、量子技术，转化模式，打破传统计算和通讯的极限
什么是量子？
量子不是某一种粒子（如光子、质子、电子），而是微观世界里“不可分割的最小单位”的统称”。用来描述光子、质子、中子、电子、介子等基本粒子的能量特性。它是能表现出某物质或物理量特性的最小单元，一个物理量如果存在最小的不可分割的基本单位，则这个物理量是量子化的，并把最小单位称为量子。例如，光量子就是光的最小单位（光子）是一定频率的光的基本能量单位。
量子有四种奇怪的特征：叠加态、纠缠态、波粒二象性、测量坍缩，那么这些特征能够做什么呢？
叠加态：与传统二进制比特（0或1）不同，量子比特可同时处于多个叠加态（如0和1的组合），从而突破经典计算的算力瓶颈（突破传统计算极限）。
纠缠态：纠缠态即量子纠缠，entanglement，两个量子一旦“纠缠”，即同源的量子，不管离多远（哪怕隔一光年），只要改变其中一个的状态，另一个会“瞬间同步”变化（突破传统通信\密码极限）。
波粒二象性与干涉:当两个或多个量子波（如电子波）相遇时，它们会相互干涉，导致波的增强（相长干涉）或抵消（相消干涉）。
概率性系统&测量坍缩:概率性系统是“测量前的可能性”，测量坍缩是“测量后的确定性”，二者是量子从“不确定”到“确定”的两个阶段。（突破传统通测量的极限）
通过上面的分析可以发现，基于量子的四大特征，分别应用到量子计算、量子通讯（密码）、量子策略三个方面。
图：量子产业三大方向
那么量子计算、量子通讯（密码）、量子测量这三大行业分别有多大空间？
量子计算：2025年全球量子计算市场规模预计为8-21亿美元，到2030年将增长至86-2199亿美元，年复合增长率高达30%-45%。长期来看，2035年全球市场规模可能达到8000-9000亿美元，成为万亿级新兴产业。
量子通信：2023年全球量子通信行业市场规模约10亿美元。2024年全球量子通信行业市场规模约26亿美元，未来六年行业复合增速更将达到39.5%，2030年约300亿美金，长期看平替传统通信，规模达万亿。
量子测量：2025年全球市场规模将达19.7亿美元，2035年：全球市场有望突破40亿美元。
二、量子密码，量子应用的先行者
量子密码是量子通信中最为关键的一环，根据天风证券的报告，到2029年，我国量子密码规模达700亿元
量子密码应用情况：
按应用：量子密码用于网络安全、数据中心安全、安全通信、关键基础设施保护等、
按行业垂直：量子密码用于政府和国防、银行、金融服务和保险)BFSI)、IT和电信、医疗保健、航空航天、其他
量子密码产业链情况：
产业链上游：主要包括芯片、光量子探测仪等器件;
中游：主要包括量子秘钥收发器、量子随机数发生器收发端等核心设备以及量子堡垒机、量子交换机、量子路由器、量子集控站、量子网关等网络设备;
下游：主要包括各类量子通信应用产品和专用网络。
图：量子密码产业链
然而，当前仅有量子密钥分配实现产业化应用，因此我们通常说的量子通信狭义上指的就是量子密钥分配或者量子保密通信。量子通信市场规模构成也主要有量子密钥分配设备及服务（占比最大超过80%）、QRNG设备和POC算法服务等。
三、吉大正元：国内最大公钥基础设施（PKI）供应商之一，量子密钥分发龙头
吉大正元：国内最大公钥基础设施（PKI）供应商之一，在身份管理和访问控制软件市场占有率连续多年稳居行业第一
吉大正元的核心竞争力源于其在抗量子密码领域"从技术到产业"的完整落地能力，这也是串联起所有赛道标签的关键枢纽。作为国内数字安全领域的领军企业，公司率先完成"算法-组件-设备-系统"的全栈后量子安全体系构建，其技术产业化进程已走在行业前列。
在算法层面，公司深度参与国家级抗量子密码标准制定，联合复旦大学等科研机构开发CRYSTALS-Kyber等国际主流算法，形成兼容国密与国际标准的混合算法体系。产品端已推出后量子密码卡、密码机、元密一体机等全系列硬件设备，其中密码机集成ML-DSA、XMSSMT等算法，可直接抵御量子攻击，为数据加密提供全生命周期保护。
商业化落地更是其核心优势：2025年中标中国银行1.2亿元量子安全升级项目，为某国有银行部署"量子密钥+后量子算法"双重防护系统，将跨境交易加密时效提升数倍。截至2025年上半年，抗量子密码业务营收占比已提升至25%，毛利率高达68%，远超行业平均水平，印证了技术产业化的商业价值。
吉大正元携手华为，共建自主创新数字安全新生态。多年以来，吉大正元先后与华为数通、华为计算、华为云等产线进行了合作，从国产密码技术出海到智慧交通、智慧城市，从多行业IAM产品合作到鲲鹏专属“元密”等系列安全产品，双方在政务云、工业物联网、车云等领域都取得了丰硕的落地成果。2024年6月3日，吉大正元与华为技术有限公司数据存储产品线签署战略合作协议。
结论：