锐科激光：航天科工九院平台型企业，“火箭3D打印+星间通信拓展”的国家队成员

核心观点：

1.锐科激光是航天科工九院（航天三江集团）的唯一上市公司，航天三江集团的主营是商业火箭，锐科激光在大股东的火箭业务需求下，商业航天的相关业务将爆发

2.锐科激光在商业航天的布局分位三个层次，分别是火箭制造端配套、火箭3D打印、星间通信拓展，属于多维度参与商业航天的典范企业

3.锐科激光的火箭制造端配套业务用PE估值（参考行业30-40倍），3D打印与星间通信业务按照PS估值（按照行业爆发程度，以及飞沃，20PS）计算，公司有近150亿市值的商业航天业务被市场所忽视，存在预期差

一、锐科激光的股东背景：航天科工九院

锐科激光的控股股东是航天三江集团，即当前的航天科工九院。

航天三江前身为经周恩来总理批准成立的066基地（后改制为航天科工九院）。2011年12月30日，两院合并重组为中国航天科工运载技术研究院（新四院），形成固体运载火箭与特种车辆研发的协同发展格局。2017年11月改制为公司