中谷物流投资价值分析5——沃尔评分法对2024年财务指标的分析

注：本人持有$中谷物流(SH603565)$ 2.5%的仓位，持仓成本9.94；

注：预测未来10年有3-4倍的增长空间，对应年化约10%-15%的收益率。

加仓计划：

9.5元：3-4%仓位 中配

9元：5%仓位 满配

8元：5-10%仓位 超配

注：本文主要为DeepSeek生成，数据未严格验证(AI经常会有编造数据，随口胡诌的情况)，请主要参考考虑问题的思路，数据部分请谨慎参考，自行再整理，发现有问题的地方也欢迎指正；

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一、沃尔评分法框架与行业基准

注：行业标准值参考国资委《2023年物流业绩效评价标准值》，资产负债率采用反向评分（越低越好）。

二、2024年实际指标计算与评分

1. 净资产收益率（ROE）

•实际值：ROE=平均净资产净利润=(107.19亿+110.51亿)/218.35亿=16.85%

•评分：10%16.85%×25%=42.13%

结论：显著优于行业基准，盈利能力强劲。

2. 流动比率

•实际值：流动比率=流动负债流动资产=61.52亿135.05亿=2.19

•评分：min(1.52.19,1)×15%=15%(实际值＞标准值，得满分)

结论：短期偿债能力优秀，无流动性风险。

3. 总资产周转率

•实际值：周转率=平均总资产营业收入=(233.99亿+247.64亿)/2112.58亿=0.467次

•评分：0.60.467×15%=11.68%

结论：资产效率低于行业均值，受新增船舶及物流基地产能未释放拖累。

4. 资产负债率

•实际值：资产负债率=总资产总负债=247.64亿136.90亿=55.28%

•评分：扣分=5%55.28%−55%×1%=0.056%→得分=10%−0.056%=9.94%

结论：杠杆率略超基准，但处于安全区间（行业警戒线通常为70%）。

5. 营业收入增长率

•实际值：增长率=124.39亿112.58亿−124.39亿=−9.49%

•评分：max(8%−9.49%,0)×10%=0%(负增长不得分)

结论：内贸需求疲软导致收入收缩，需拓展新业务增量。

6. 净利润增长率

•实际值：增长率=17.17亿18.35亿−17.17亿=6.88%

•评分：7%6.88%×10%=9.83%

结论：利润增长稳健，但增速未达行业均值（成本优化抵消收入下滑）。

7. 营业利润率

•实际值：利润率=营业收入营业利润=112.58亿24.55亿=21.80%

•评分：12%21.80%×15%=27.25%

结论：利润率远超行业，受益于燃油成本下降及非经常性收益。

三、综合评分与评价

评价结论：

1.优势突出：

•盈利能力强劲：ROE（42.13分）、营业利润率（27.25分）远超行业，反映成本管控与收益结构优化成效。

•偿债能力稳健：流动比率满分（15分），现金充裕（货币资金77.70亿元）。

2.短板明显：

•增长动能不足：收入负增长（0分），资产周转效率低（11.68分），需加速物流基地产能释放。

•杠杆微升：资产负债率略超基准（扣0.06分），但55.28%仍处安全范围。

3.行业对标：总分115.83%＞100%，整体优于行业平均水平，但需警惕收入持续下滑对长期增长的制约。