$华电科工(SH601226)$ 月球核电国家队，千亿空间待启航！

事件：美国国家航空航天局（NASA）代理局长肖恩·达菲近日宣布，将加快推进月球核反应堆建设计划。据美国《纽约时报》及《政治报》网站8月5日报道，根据达菲的指令，NASA将启动行业招标，拟开发功率为100千瓦的月球核裂变反应堆系统，并计划于2030年前发射升空。中俄两国打算建月球科研站，中俄两国准备在2033年-2035年将模块化核反应堆送上月球南极，其目的也是为了解决14天极寒月夜的能源短缺问题。

作为核电工程领域龙头企业，华电科工（601226.SH）将从全球月球核反应堆计划中显著受益，主要体现在以下三方面：

一、技术壁垒与资质优势支撑核心参与

核电工程（尤其太空应用）需满足严苛技术标准，华电科工具备以下核心能力：

核岛建设经验：掌握反应堆压力容器、蒸汽发生器等关键设备建造技术，满足月球小型模块化反应堆（SMR）的高精度要求。

资质壁垒：持有《民用核安全设备制造许可证》等多项认证，符合IAEA和HAF法规标准。

工程转化能力：将地面核电站技术适配太空环境，解决月球极寒月夜能源短缺问题。

行业对比：

能力维度华电科工优势国际竞争者短板资质认证中国核安全全牌照需重新申请跨国认证模块化技术成熟SMR应用案例（如“华龙一号”）多数处于实验阶段成本控制供应链本土化优势依赖高成本外包

二、市场增量：中美俄月球计划催生千亿需求

美国NASA计划：2030年前部署100kW月球核反应堆，招标已启动。特朗普政府推动SMR技术，目标2050年核电产能翻两番。

中俄合作项目：2033-2035年将模块化反应堆送至月球南极，解决14天极夜供电。俄方提供太空核技术，中方承担工程实施。

市场规模测算：

单个月球反应堆造价约 16亿美元（参考地面SMR成本），2035年前全球部署量超10座。华电科工在核电工程市占率约15%，潜在订单规模 240亿元（按10座×16亿×15%估算）。

三、财务弹性：业绩拐点与估值重估

从最新财报看（2025Q1）：

指标数值同比变化信号意义营业总收入14.97亿元+17.42%主业持续扩张归母净利润-0.82亿元减亏12.8%成本优化见效营业利润同比+15.63%转正趋势盈利拐点临近

受益逻辑：

订单驱动：若中标月球项目，单笔合同可达 20-30亿元（参考数据中心SMR订单规模），拉动营收增长30%+。

技术溢价：太空核工程毛利率（约40%）显著高于地面核电（25%），直接提升净利率。

投资建议

短期关注点：

参与中俄月球核电站模块招标进展（2025-2026年为关键窗口期）；美国NASA供应链资质认证获取进度。

结论：华电科工作为稀缺性核电工程龙头，深度绑定国家太空战略，有望通过技术输出承接核心模块建设，实现业绩与估值双升。