$伊戈尔(SZ002922)$ 阿里巴拿马电源移相变压器独供+数据中心产品出海+下一代AIDC电源-SST固态变压器前瞻性布局

#阿里云栖大会大会主题发言提到：
a) AI的行业渗透率超过历史上所有技术，Token消耗两三个月就翻一倍。
b) 近一年全球Ai行业投资超过4千亿美元，未来5年累计投入将超4万亿美元。
c) 阿里将在3800亿的capex指引上，加更大的投入！
海外如火如荼的AI竞赛，国内的新一轮AI投入将很快拉开序幕。无论事实，还是市场情绪/观点上，国内算力会强势归来。
AIDC重点推荐
【伊戈尔】阿里巴拿马的两大供应商都用移相变方案，公司为主供。预计下个季度Capex将继续上行（云收入或增加30%），阿里线条将充分受益于其持续投入AI基础设施建设

#业绩拐点确立。Q2业绩受高基数影响同比下滑，下半年预计逐季改善，依靠数据中心、海外配电变压器等高景气业务，实现量利齐升。
#数据中心品类扩张、海外客户持续突破。公司数据中心变压器从国内移相变，拓展至海外油变、干变，品类更加齐全，客户更加多元。日本和美国订单预计9月开始陆续交付，日本和TD合作，成为最早进入该市场的变压器企业，后续美国TD亦有望合作。明年收入有望在今年高增基础上继续翻倍，毛利率较现有国内业务提升明显。
#海外配电变压器高景气、美国从0-1。今年海外收入预计翻倍，结构上美国从0-1，本土产能尚未投产之前，上半年已形成确收，毛利率提升幅度较大。美国本土产能预计10月投产，达产之后对应3-4亿产值，有助于进一步打开美国市场。
#光储变压器稳中有升、海外占比提升。公司泰国和墨西哥产能稀缺，客户逐步多元化，且其光储出海领先，公司上半年海外收入占比提升。
#孵化数据中心电感产品。从车规级电感切到服务器电感，产品稳定性经过大厂验证。和TD合作，3月开始研发服务器电感，预计10月底交样机，明年有望放量。目前产能同步扩张，未来三年有望形成10亿产值，数据中心占一半。
公司基本盘稳定，海外数据中心和配电变压器业务持续突破，26年预计22x左右。