$飞荣达(SZ300602)$ $长久物流(SH603569)$
飞力达、长久物流等拥有中欧班列业务的公司能够明确受益于中东航道受阻。
中东冲突导致红海及霍尔木兹海峡航运严重受阻，海运绕行成本激增（增加10-15天，成本暴涨40万美元）且时效失控，迫使大量货主寻求稳定替代通道，中欧班列比较优势凸显。
飞力达已公开表示红海事件后业务量呈增长趋势、舱位紧张，其苏州线路月均发运不少于700个货柜，"中俄快线"时效压缩至12天。长久物流在中欧班列新能源汽车运输领域市占率超15%，单列运费收入可达500万元，且转口贸易业务占比达40%，可通过海外枢纽（如土耳其）提供48小时中转服务，成本比直运低12%-18%。
尽管需关注运价波动对短期利润率的压力，但航道受阻背景下，相关公司承接转移货流的能力与议价权显著提升，业务增量逻辑明确。
一、 中东航道受阻的严重性与供应链冲击
2026年2月底，美以联合空袭伊朗引发连锁反击，中东地缘政治局势骤然升级，对全球物流供应链造成了自新冠疫情以来最严重的即时性冲击。此次冲突的核心影响区域直接锁定了全球贸易的“咽喉要道”——波斯湾与红海周边海域。
1. 海运通道的实质性中断：
冲突的直接后果是霍尔木兹海峡被伊朗伊斯兰革命卫队正式宣布关闭，禁止任何船舶通行。作为波斯湾通往印度洋的唯一海上通道，全球约30%的海运石油和大量集装箱运输依赖于此。与此同时，红海航线因袭击风险飙升，早已迫使多家船公司停航或绕行。截至3月1日，已有约170艘集装箱船（合计45万TEU，占全球运力1.4%） 因霍尔木兹海峡关闭而被滞留在波斯湾内，大量船舶在航道两端等待，实际通行量已趋近于零。全球主要班轮公司如MSC、马士基、达飞、中远海运等均已暂停相关区域订舱，或指示船舶前往安全水域避险。
2. 成本与时效的双重失控：
通道中断迫使替代航线（如绕行非洲好望角）成为唯一选择，这直接导致运输成本暴增与时效严重延误。绕行好望角将使航程增加10-15天，单航次成本因此暴涨40万美元。此外，船公司纷纷征收紧急冲突附加费，例如达飞对40英尺干箱征收3000美元的附加费。战争险保费也同步暴涨470%，多重成本叠加下，中东航线集装箱运价已突破6000美元/FEU。对于货主而言，这不仅是成本的急剧上升，更是供应链计划的彻底失控，交货延期、库存积压、订单流失乃至尾款难收的风险急剧放大。
3. 空运与末端履约的连锁瘫痪：
冲突的影响远不止于海运。迪拜杰贝阿里港（中东最大集装箱港）曾短暂停运，恢复后效率骤降；阿联酋、卡塔尔的核心机场受损，导致大量航班取消，空运链路近乎瘫痪。据估计，迪拜和多哈遭受袭击，每天造成数十万吨货物运输中断，使欧亚非贸易通道陷入“经济地震”。在末端，阿联酋、伊朗等核心区域的物流网点暂停运营，取派件近乎停滞，已发出货物大量滞留港口，违约风险陡增。
此次冲击深刻揭示了在国际市场布局中，“韧性”取代“惯性”的极端重要性。客户需求已从单纯看重价格，迅速转向对航线稳定性和风险防控能力的刚性要求。这为所有不经过中东风险区域的替代物流通道创造了历史性的战略机遇。
二、 中欧班列的比较优势在危机中全面凸显
在中东海空通道双双受阻的背景下，横贯欧亚大陆的中欧班列作为一条稳定、可控的陆路物流大动脉，其比较优势被急剧放大，成为保障供应链安全的“生命线”。
1. 时效确定性的价值重估：
当中东海运绕行动辄增加两周、空运航班熔断时效彻底失控时，中欧班列稳定的运行时刻表显得尤为珍贵。以飞力达运营的苏州“中俄快线”为例，其已将运输时效压缩至12天左右，较原有路线缩短4至5天。这种可预测的运输时间，对于生产型企业实现快速资金回笼、维持精益生产节奏至关重要。在全局不确定性中提供局部确定性，这是中欧班列当前最核心的竞争力。
2. 成本可控性的相对优势：
尽管中欧班列运费通常高于平价海运，但在当前海运运价暴涨、附加费层出不穷的背景下，其成本变得极具竞争力。更关键的是，其成本结构透明、稳定，不受战争险保费飙涨和燃油价格剧烈波动的直接影响。对于高附加值商品、电商货物以及对供应链稳定性有苛刻要求的制造业客户而言，选择中欧班列的综合成本（包含资金占用、违约风险、库存成本等）可能已低于不可控的海运。
3. 网络覆盖与政策韧性的支撑：
中欧班列经过十余年发展，已形成覆盖广泛的网络。例如，飞力达通过与多家平台公司合作，班列服务已覆盖欧盟27国、英国、中亚五国，并可结合公路辐射泰国、老挝等东南亚国家，提供“门到门”一站式服务。这一网络深度契合“一带一路”倡议，在地缘政治风险高涨时，依托国家战略布局的通道展现出更强的抗风险能力和政策韧性。市场分析指出，中欧班列打造了一条富有韧性的国际供应链，促进了沿线国家的经贸互通。
三、 具体公司受益逻辑的多维度论证
（一）飞力达：业务量增长明确，舱位紧张印证需求转移
飞力达对红海事件影响的回应直接而有力，构成了其受益逻辑的核心证据。公司公开表示，红海事件发生后，其中欧班列业务量呈现增长趋势，整体舱位计划略有紧张。这一表态并非空泛描述，而有具体业务数据支撑：
规模基础：在苏州，飞力达每月依托中欧班列发往俄罗斯及欧洲的货柜不少于700个，显示了其稳定的业务体量。
网络能力：公司通过成都、郑州、西安、义乌、武汉等多地始发站与平台合作，具备强大的资源整合和通道获取能力，以应对激增的需求。
效率提升：公司积极运营“中俄快线”等高效产品，将时效压缩至12天，直接提升了服务吸引力，以承接对时效敏感的海运转移货物。
舱位紧张的状态表明，市场需求已超过常态供给，公司在供需关系改善中议价能力有望提升。尽管运价波动可能对短期利润率构成压力（如同行DSV所面临的情况），但业务增量和客户粘性的增强是更为确定的长期利好。
（二）长久物流：新能源汽车运输龙头，转口贸易弹性巨大
长久物流的受益逻辑则更深地嵌入其专业的业务结构中，尤其在新能源汽车出口和转口贸易领域展现出巨大弹性。
1. 新能源汽车运输的卡位优势：
长久物流在中欧班列新能源汽车运输领域市场占有率超过15%，并独家承运比亚迪明斯克等项目。新能源汽车作为中国出口的核心增长极，对运输的稳定性和时效要求极高。中东航道受阻，迫使车企更依赖中欧班列这一稳定通道。公司运营的单列中欧班列，因承运高价值新能源汽车，运费收入可达500万元，远超普通货物班列的200万元水平，溢价能力显著。
2. 转口贸易网络的战略价值：
公司的另一大优势在于其成熟的转口贸易网络。长久物流的转口贸易业务收入占比已达40%。当直航运路因冲突或关税问题受阻时，通过土耳其、墨西哥等第三国转口成为关键替代路径。长久物流通过在土耳其伊兹密尔等地的自营枢纽，可将中转时间缩短至48小时，且转口运输成本比直运低12%-18%。在中东冲突导致霍尔木兹海峡长期封锁的预期下（分析认为市场对此并不乐观），这套高效、低成本的转口解决方案将成为众多外贸企业的“刚性需求”。
3. 综合物流解决方案的韧性：
公司不仅是班列运营方，更是综合物流服务商。其通过联营企业（如中世国际物流有限公司）布局了覆盖海运、空运、陆运及仓储的多元化网络。这种“业务多元化+网络化布局”使其能够为客户量身定制替代方案，例如通过“海运转陆运”等方式规避风险区域，从而在动荡中整体提升客户依赖度和业务份额。
（三）行业共性：从“成本优先”到“稳定优先”的范式转变
飞力达和长久物流的案例，代表了拥有中欧班列核心资源的物流企业的共同机遇。此次危机正加速全球供应链逻辑的范式转变。头部物流企业的角色正在从单纯的运输执行者，转型为客户的风险管理顾问和替代通道方案提供商。能够提供中欧班列、东盟陆运、北极航道等多元化、韧性通道的企业，其服务价值将获得重估。
正如行业反思所言，这场冲击打破了“照搬国内逻辑就能出海成功”的幻想，国际局势的复杂性决定了“韧性才是出海的核心竞争力”。中欧班列，正是这种韧性的关键组成部分。
四、 风险提示与未来展望
尽管受益逻辑明确，但相关企业也需关注以下风险与挑战：
运价波动与成本压力：如同丹麦物流巨头DSV所经历的情况，地缘冲突导致运价飙升的同时，也可能给物流企业带来利润率压力。若企业以固定价格承诺舱位后遭遇运费快速上涨，将面临成本倒挂的风险。
冲突长期化与全球经济衰退风险：若中东冲突持续，不仅会继续扰乱物流，还可能拖慢全球经济增长，从而减少总体的贸易货运需求，对行业产生周期性负面影响。
集装箱与运力周转效率下降：霍尔木兹海峡长期封锁将导致大量集装箱滞留在波斯湾无法回流，可能引发亚洲出口港的缺箱问题，进而间接推高全球集运价格并造成港口拥堵，对全网络效率产生溢出效应。
展望未来，中东局势已成为全球供应链持续面临的不确定性因素。对于飞力达、长久物流等公司而言，当前的核心任务是：
强化舱位获取与运营效率：利用与平台公司的合作优势，确保运力供给，满足激增的市场需求。
优化多式联运解决方案：将中欧班列与公路、海外仓等节点深度结合，为客户提供更灵活、更稳定的端到端服务。
深化细分市场优势：如长久物流聚焦新能源汽车、飞力达服务高端制造业，在特定领域构筑更深的护城河。
公司 核心受益业务 关键数据/优势 面临的主要风险
飞力达 中欧班列综合物流 1. 红海事件后业务量增长、舱位紧张
2. 月均发运≥700柜（苏州线）
3. “中俄快线”12天时效 1. 运价波动对短期利润率的挤压
2. 全球贸易总量下滑风险
长久物流 中欧班列新能源汽车运输、转口贸易 1. 新能源汽车班列市占率>15%，单列收入500万元
2. 转口业务占比40%，成本比直运低12%-18%
3. 土耳其枢纽48小时中转 1. 运价快速波动带来的成本风险
2. 地缘冲突对海外运营节点的潜在影响
综上所述，中东航道严重受阻的“危”，确实转化为了中欧班列及其核心运营企业的“机”。飞力达与长久物流凭借其既有的网络布局、细分市场优势和在危机中已验证的业务增长，成为了供应链韧性需求上升背景下的明确受益者。这一趋势不仅关乎短期业绩弹性，更可能推动市场对这类企业长期战略价值的重估。