深高速：锚定长期价值，筑牢高质量发展根基

$深高速(SH600548)$
在粤港澳大湾区强劲跃动的经济脉搏中，深高速所辖路网正成为连接城市、机场、口岸等关键节点的交通大动脉。连绵不息的车流不仅彰显区域活力，更持续推动公司路费收入稳步增长。 2025年深高速成功完成约47亿元的定向增发，并获得重要股东连续增持，为公司高质量发展注入了强劲资本动能与市场信心。

业务基石：核心路产坐拥黄金区位，收入韧性凸显

深高速的公路业务深深植根于中国经济最具活力的核心地带—粤港澳大湾区及中东部经济发达区域。依托区域内旺盛的出行需求、稳健的经济增长和不断攀升的机动车保有量，公司核心路产展现出很强的运营韧性和持续创收能力。

2025年前三季度，公司实现营业收入60.5亿元，同比增长3.2%；归属于母公司净利润达14.7亿元，同比增长7%。其中，收费公路业务作为核心支柱，贡献了主要收入来源。重点路段表现尤为亮眼：

深圳地区：沿江高速、机荷东段、机荷西段及外环高速日均路费收入同比分别增长11.2%、3.9%、3.5%和2.8%；

广东省其他区域：清连高速日均路费收入同比增长4.8%。

上述增长，既受益于区域机动车保有量的稳步提升，也得益于2024年通车的深中通道所带来的持续引流效应，进一步强化了深高速路网的枢纽地位。

发展引擎：重大工程构筑长期竞争力护城河

面向未来，深高速正通过一系列战略性重大工程，系统性提升通行能力与路网价值，构筑可持续增长曲线。

沿江高速二期已于2024年中与深中通道同步通车，打通珠江东西两岸交通瓶颈，战略协同效应日益显现；

机荷高速改扩建工程主体已全面开工，将升级为双向8+8车道的立体复合高速，预计2029年建成，届时将成为粤港澳大湾区东西向交通的超级走廊；

外环高速三期已全线动工，计划于2028年底前后建成，是深圳市“八横十三纵”高快速路网的关键一环；

此外，公司参与投资的京港澳高速广深段改扩建项目亦按计划稳步推进。

这些重大项目的建成不仅将显著提升路网容量与通行效率，更将深度融入大湾区一体化发展格局，为公司中长期业绩奠定坚实基础。

资本动能：47亿元定增强化主业，优化结构

为高效推进外环三期等重大基建项目，深高速于2025年完成一项重大资本运作：向特定对象发行A股3.57亿股，募集资金47.06亿元。此次定增不仅为重大项目建设提供充足资金保障，更显著优化了公司资本结构。尤为值得一提的是，本次发行获得控股股东的资金支持，并吸引了江苏、安徽省属国企作为战略投资人的积极认购，充分体现了股东和同行业对公司长期价值和发展前景的高度认可。

此外2025年深高速的融资成本进一步下降，综合利率及财务费用均下降近25%，体现了公司良好的资信水平和融资能力。

信心信号：股东增持叠加高比例分红，彰显长期信任

除资本市场的有力支持外，深高速在二级市场同样赢得重要股东的坚定看好。2025年，国资背景的云杉资本与行业龙头招商公路持续增持公司H股。公开信息显示，云杉资本持股比例升至13%，招商公路持股比例升至9%。此类系统性、长期性的增持行为，传递出对深高速基本面与成长潜力的深度认同。

在积极布局未来、持续加大战略投资的同时，深高速始终秉持“与股东共享发展成果”的理念，坚持高比例、可持续的现金分红政策。自公司成立以来，已连续27年不间断向股东派发现金红利，并在《2024–2026年股东回报规划》中进一步明确：在保障公司发展所需资金的前提下，每年现金分红比例不低于归属于母公司普通股股东净利润的55%。这一承诺为投资者提供了可预期的现金流回报，彰显了公司对长期价值创造和股东权益的坚定守护。

展望未来，随着粤港澳大湾区建设不断走深走实，作为区域内高速公路运营的龙头企业，深高速将持续受益于区域经济高质量发展带来的交通流量增长与路网价值提升。当每日的车流汇入路网，公司的通行费收入随之转化为支持区域重大基础设施建设的持续动力，助力描绘粤港澳大湾区未来的经济蓝图。而这一切发展的成果，最终也将通过持续稳定的分红和企业价值提升，回馈给每一位长期信任并陪伴深高速成长的股东。