华邦健康（002004）核心价值分析

华邦健康（002004）核心价值在于业绩拐点明确、资产低估、业务多元协同，当前处于风险出清后的估值修复窗口，兼具安全边际与成长弹性。以下为结构化分析：
一、核心投资逻辑
1. 业务多元抗周期：构建“医药+农化+新材料+医疗服务+旅游”矩阵，农化新材料（58.03%）、医药（27.61%）为营收主力，医疗与旅游提供增量，分散单一行业波动风险。
2. 业绩强势反弹：2025年三季报营收90.86亿元（同比+1.98%），归母净利润6.12亿元（同比+35.37%）；全年预盈6.6-7.3亿元，同比扭亏，增长拐点确立。
3. 优质资产重估潜力：控股颖泰生物（47.70%）、丽江股份（29.99%），参股凯盛新材（全球氯化亚砜龙头，年产能15万吨），资产价值未被充分体现。
4. 估值显著低估：当前市值约97亿元，对应2025年PE仅11-12倍，低于医药、化工行业均值，安全边际高。
5. 风险逐步出清：商誉