$宏川智慧(SZ002930)$
化工CCPI指数近一年（2025.2–2026.2）走势速览
- 2025年初：约4621点（全年高点）
- 2025年一季度：4300–4400点区间震荡，相对稳定
- 2025年二季度：受油价波动呈W型震荡，区间4100–4300
- 2025年三季度：成本支撑减弱+产能过剩+需求疲软，持续下滑
- 2025年11月5日：3823点（近一年最低点，触底）
- 2025年末：约3912–3930点，低位企稳
- 2026年1–2月初：反弹至4100–4120点，回升约7%
核心驱动
- 下行主因：产能过剩、需求偏弱、成本端波动
- 反弹主因：供给收缩（资本开支转负、海外产能出清）、库存低位、周期预期修复
最新数据（截至2026.2.2）
CCPI报4113点，较底部回升约7.6%，较年初（2025）回落约11%，仍处历史相对低位但趋势转暖。
结合CCPI近一年走势（2025.2–2026.2），以及宏川智慧（002930）的业务属性、股价与业绩表现分析
一、先搞清楚：CCPI ↔ 宏川智慧，到底是什么关系？
宏川智慧是国内最大的民营石化仓储/码头运营商，收入≈储罐出租率×租金，成本偏刚性（折旧、人工、码头费） 。
- CCPI跌 → 化工品价格弱 → 工厂开工/备货意愿弱 → 储罐出租率/租金下行 → 宏川盈利承压
- CCPI触底回升 → 化工品价格企稳/反弹 → 备货/补库需求起来 → 出租率/租金回升 → 盈利弹性释放
过去一年的走势完全印证这一点：
- 2025年CCPI单边下行（4600+→3823）→ 宏川2025年业绩大幅下滑、前三季度亏损，股价在10–11月探底（约10.99元） 。
- 2025年11月CCPI见底后反弹（3823→4113，+7.6%）→ 宏川股价同步反弹（10.99→12.39，+12.7%）
一句话：CCPI是宏川的“景气先行指标”，股价跟CCPI趋势高度正相关，但弹性更大（业绩+估值双击）。
二、按CCPI当前位置，推演宏川未来股价路径（2026.2–2026.6）
1. 基准情景（概率最高：CCPI震荡上行，温和复苏）
- 对应CCPI：从4100→4300–4400区间，逐步回到2025年上半年水平但不创新高。
- 对宏川的影响：
- 出租率从当前约65%→70%+，租金企稳回升 。
2. 乐观情景（CCPI持续反弹，突破4400→4500+）
- 触发：需求超预期（地产/汽车/出口）+供给收缩+补库共振。
- 宏川：出租率75%+，租金上行，盈利超预期（2亿+），估值可上看25–30x。
- 股价：17–19元，接近2021年高点区间。
3. 悲观情景（CCPI二次探底，跌破3800）
- 触发：国内需求弱、海外衰退、油价大跌。
- 宏川：出租率回落，盈利再承压，估值回到低位。
-股价回踩但向下空间有限（资产重、现金流稳、有并购/资产证券化预期） 。
三、当前时点（2026.2.7）的关键判断
1. CCPI已从底部回升约7.6%，趋势明确转暖，宏川的“最差时刻”已过（2025年11月）。
2. 宏川股价已反弹约12.7%，但估值仍在低位（PE因亏损失真，PB约1.8x，低于历史中枢）。
四、操作建议（结合CCPI走势）
- 若CCPI站稳4200+，可直接追，博弈估值+业绩双击。
五、一句话总结
CCPI触底反弹=宏川业绩拐点+股价拐点，当前处于“左侧走完、右侧刚启动”阶段。只要CCPI不二次探底，宏川股价大概率震荡上行。