2025中国中央空调市场下滑约20%

$海尔智家(SH600690)$ $海信家电(SZ000921)$

艾肯数据

中央空调分为2大块，

（1）楼宇商用暖通空调，这个和经济活跃度紧密相关。

其中离心机主要用在轨道交通、数据中心、大型药厂，只下滑了12%。

螺杆机主要用于大型商业，下滑18%；

模块机主要用于中大型商业，下滑15%；

（2）家用中央空调，这个和楼房交房面积紧密相关。2025全国房屋竣工面积下降19.3%，和上面数据基本匹配。

户用中央空调基本就是单元机+多联机；

多联机，下滑19%；

单元机，下滑16%；

白电几家中影响最大的就是海信家电了。

因为它利润的大头就在海信日立中央空调，去年中报、三季报已经显示了疲软数据。

而今年海信股价持续探底，也是市场对此的预判。

2026~2028户用中央空调仍然不会出现好的表现，因为2025中国房地产新开工面积下降20.4%，对应2027~2028交房.

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对于一般的家空来说，也会受到房地产开工、竣工的影响。

除了下游疲软外，还面临：铜铝暴涨、制冷剂连续提价、内卷强烈等因素，曾经高歌猛进的小米空调，也在2025Q2\Q3大幅滑坡了。

所以月初时我曾经发贴，现在不是买家电股票的时候，得等它们挖坑。。