"乱拳打死康师傅":冰红茶涨价5毛，超万家经销商退出

8月11日，$康师傅控股(00322)$ 康师傅发布半年报，上半年饮品业务营收同比下降2.6%，曾经的王牌产品茶饮料更是暴跌6.3%。

这也是自2021年以来，康师傅饮料品类的销售额在半年报、年报中首次出现下滑。

对于业绩下滑，业内普遍将矛头指向自2023年起康师傅推行的涨价策略。

毕竟涨价后，营收增速明显放慢，经销商大量出走，市场表现开始承压。

与此同时，康师傅也错失了植物饮料、无糖茶饮等千亿级新兴赛道，核心增长引擎迟迟未能重启。

财报层面，更值得警惕。公司现金分红比例连续多年超过100%，2024年账上现金仅75亿元，短期债务却高达115亿元。

在新兴市场激烈扩张、竞争白热化的背景下，康师傅如何破局，重拾增长，已成管理层刻不容缓的生死考题。

01 涨价的连锁反应

作为瓶装茶饮领域的绝对头部，康师傅曾凭借“1L大瓶+下沉渠道”组合，一度占据中国茶饮市场半壁江山。

据国金证券，近年来康师傅在即饮茶市场的市