回到25年初，应该选哪些创新药票（50-150亿）？

如果有人在25年初，告诉你25年是创新药牛市，我们是否随便抓一只票都会有很高投资收益？ ——答案是否定的，虽然是大牛市，但是不同股票最后的涨幅差异很大！

当我们真实站在25年初牛熊转换节点，还看不清25年的医药指数走势的时候，我们做创新药投资应该如何抉择？

今天先写第一篇，写一写2025年末50-150亿市值的票中，如果我们站在25年初，我们应该如何选？

这些票在25年初时候，市值比25年末更小，经历过几年熊市洗礼后，普遍存在估值和流动性折价。

但是站在25年初，在牛熊未定的背景下，我们首先还是需要找强安全点，然后再去看管线对应市场空间比较大的票。

1、歌礼制药（30亿）：25年初，歌礼已经放弃了抗病毒和NASH管线，转向了减重药热门方向，相当于重新抓了一把牌。管线中的ASC30（GLP-1）和ASC47（THRβ）已经开动了海外临床，账上有近20亿现金，市值30亿级别，一方面有充足现金去开