诉讼缠身、卖股抵债，仕净科技212亿豪赌TOPCon压力山大！

无限拉长的周期性洗牌持续打击业内新、老玩家对未来的信心，数月前披露一季报扭亏为盈，畅想着守得云开见月明的仕净科技（301030）未曾料想这么快就被现实无情“打脸”。

8月28日，这家上市公司披露了2025年中报业绩，交出的答卷并不尽人意。2025年H1，公司实现营收10.56亿元，较上年同期的20.42亿元接近“腰斩”，同比降幅达48.24%；归母净利润亏损1.20亿元，较上年同期盈利1.29亿元锐减193.14%；扣非后净利亏损1.61亿元，较上年同期盈利1.17亿元下降238.03%。

环比来看，以Q1实现营收7.35亿元，归母净利0.53亿元计算，仕净Q2仅实现营收3.21亿元，归母净利润亏损达1.73亿元，足见Q2业绩明显恶化。

仕净科技的主要业务为制程污染防控设备和TOPCon电池片，2025年中报显示，两大核心业务业绩遭遇“双杀”。

分业务看，制程污染防控设备方面2025年H1实现营收5.41亿元，同比大幅减少70.29%。但此项业务毛利率较高，为29.98%，较上年同期提高2.89%。

光伏业务方面，安徽仕净光能科技有限公司（简称“仕净光能”）是其经营光伏业务的主体，2025年H1实现营收4.72亿元，净利润-7216万元。

伴随着业绩大幅下滑，仕净科技斥巨资进军TOPCon电池、硅片的债务风险渐次增加。

据仕净科技披露的投资计划，其在宣城宁国建设24GW TOPCon电池片项目，拟投资总额为112亿元，在四川资阳市拟建20GW电池片、20GW硅片项目，拟投资总额100亿元。此外，仕净科技还于2024年10月宣布准在墨西哥普埃布拉州韦约青戈市投建电池片项目，该项目未公开投资总额。

算下来，剔除墨西哥的扩产项目，仕净在安徽宁国、四川资阳两地的扩产项目投资总额达到212亿元，建设内容包括44GW电池片、20GW硅片。

据公开信息，2023年12月28日上午，安徽仕净光能TOPCon电池首片下线仪式在宁国举行。项目一期计划总投资约75亿元。一期建设达产后，将年产18GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池，预计实现年销售收入约220亿元，税收7亿元。二期年产6GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目将在一期全部建成达产后适时建设。

另据公开信息，总投资100亿的资阳20GW电池片、20GW硅片项目也已经动工，计划是在2025年6月30日投产。同时，墨西哥的电池片项也计划在2025年投产。

抛出总额212亿元扩产计划的仕净科技，账上货币资金并不充沛。财报显示，截至2025年6月30日，其货币资金为3.41亿元，应收账款有18.36亿元，存货25.31亿元，存在应收账款和存货占比较高的情形。

债务方面，短期借款10.31亿元，占总资产的10.82%；长期借款12.98亿元，占总资产的13.34%。这表明仕净科技短期偿款压力较大。

因跨界光伏投入巨资，短期内非但无法收回成本，更深陷持续亏损泥潭，仕净科技与供应商、客户之间的买卖合同纠纷、建设工程合同纠纷明显增多。

爱企查显示，2025年1月以来，仕净科技作为原告/被告的诉讼已达100起。公司还在年内新增了18条“被执行人”信息。

8月28日，仕净科技发布关于累计诉讼、仲裁案件情况的公告显示，公司及控股子公司过去连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计约为34826.93万元人民币，占公司最近一期经审计净资产绝对值的33.14%。

上述案件共51起，涉及应收账款的买卖合同纠纷、建设工程施工合同纠纷及租赁合同纠纷等。其中，公司及子公司作为原告涉及的诉讼、仲裁共计17起；公司及子公司作为被告涉及的诉讼、仲裁共计34起。

诉讼增多之余，仕净科技控股股东已开始“转股还债”。9月1日，仕净科技公告称，因股票质押式回购交易违约，公司控股股东朱叶将其所持且质押给山东国际信托的10,099,760 股公司股份（占总股本的4.99%）以118,268,189.6元（含税）的价格转让给天蝎座32号私募基金，以偿还其股票质押债务。

此次股份转让完成后，仕净科技控股股东朱叶及其一致行动人的持股比例将由原来的19.95%降至14.96%，虽仍是实控人，但控股比例已大幅降低。

据仕净科技6月25日发布的股票质押公告，公司实控人持有的39,780,000股股份已质押，质押股份比例占其持股的98.55%。朱叶及其一致行动人叶小红、董仕宏共持有40,365,500股仕净股份，仅余58.55万股尚未质押。

在众多跨界光伏新军当中，仕净科技算得上明星企业，不仅豪掷212亿元扩产，更与全球光伏组件龙头晶科能源交情匪浅。

2023年12月，仕净宁国18GW TOPCon电池片投产时，晶科能源董事长李仙德资亲临现场出席投产仪式。同时，晶科能源还参股了仁净资阳20GW电池片、20GW硅片项目。

股权结构显示，仕净科技和晶科能源各持有四川仕净新能源科技有限公司（简称“四川仕净”）90%和10%股份，四川仕净是资阳项目投资主体。

此外，仕净科技董事长董仕宏还参与收购晶科能源子公司——新疆仕邦光能科技有限公司（简称“仕邦光能”）股权。2024年2月，晶科能源宣布以43亿元的价格将仕邦光能股权转让给四川仕阳绿能科技。

仕阳绿能科技为四川仕阳股权投资基金合伙企业（有限合伙（简称“仕阳股权基金”）全资子公司，董仕宏以118,725万认缴出资额持有仕阳股权23.68224%股份，为第三大股东。

这笔43亿元款项分三期支付，首期转让价款12亿元，第二期转让价款15亿元，尾款16亿元。目前，晶科能源收到第一期12亿元款项和第二期3.94亿元的部分转让价款，还有27.06亿元价款有待支付。

综上可见，在光伏下行周期当中，携晶科能源同来，挥资212亿元杀入TOPCon电池片、硅片的仕净科技已进入“不成功则成仁”的十字路口，能否成功上岸存在一定变数。

本以为跨入TOPCon先进技术赛道，再靠上晶科能源这棵参天大树，仕净科技凭借出穿越周期的强悍韧性和清晰的战略定力，可以一飞冲天。孰料洗牌剧烈，守得云开见月明，尚需静待花开终有时，千金欲买相如赋，黯然消魂，此情又与谁诉？