江天科技申购分析

1、公司业务介绍

江天科技（920121）主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供承印材料选取、色彩和油墨方案定制、工艺方案设计和优化，以及高效稳定生产供应的标签一体化综合解决方案。公司主要产品包括薄膜类和纸张类的不干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费领域。

公司产品聚焦于中高端消费品品牌标签，凭借对承印材料的深度理解、印刷色彩精度的准确把控、复杂工艺组合的成熟应用、工艺方案设计反向输出等优势，公司能够持续满足终端品牌客户个性化、多样化的品牌标识需求；同时，公司依托深厚的技术储备和丰富的生产经验，建立了快速响应和稳定批量生产的供应体系。

目前公司产品及工艺已通过众多国内外知名消费品牌客户的认证，与其建立了长期合作关系，主要客户包括联合利华、宝洁、壳牌、道达尔、惠氏、亿滋等全球知名品牌客户，以及农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利、蒙牛、海天、蓝月亮等国内知名品牌客户。

报告期内，公司主营业务收入明细情况如下：

2、公司业绩情况

2021-2024年，公司成长性及盈利能力表现如下：

2025年1-12月份，公司预计实现营收6.04亿元至6.24亿元，同比变动12.24%至15.95%；预计归母净利润1.06亿元至1.15亿元，同比变动4.11%至12.95%；预计扣非净利润1.03亿元至1.12亿元，同比变动6.58%至15.89%。

3、发行情况及与可比公司的对比

公司发行价21.21元，发行股份1321.36万股，其中网上发行1189.2万股，发行后市值14亿元，发行后流通市值2.76亿元。主承销商：国投证券，申购时间：2025年12月16日（星期二），上市板块：北交所。按2025年预告业绩中位值的预期市盈率为12.67，静态市盈率为13.75。可比公司市值、市盈率及营收情况如下：

中签率及稳获百股资金情况：

4、总结

标签印刷行业的竞争非常充分也很激烈，好在下游的消费品牌标签市场需求庞大而且强劲。最近几年，养生堂（农夫山泉）均为公司的第一客户，贡献了发行人约30%-40%的收入，这是其最大的亮点。与可比公司相比，发行人的盈利情况似乎要强不少，不知道上市后是否还能保持。

本次申购门槛非常高，甚至比上一期的精创电气还高。精创电气的参与资金为7206亿，稳中一签需要553.7万元，个人觉得此次参与资金可能会少于上一期，至于具体多少，想申购的投资者自行判断。

可比公司的业绩普遍拉跨，而估值却都还不低；相对而言，发行人的发行情况还算可以，而且21块钱的发行单价绝对值不低，如果翻一倍，那么中一签差不多可以赚2000块，如果市场再给点力，涨个两倍多，则至少可以赚4000多，收益还是相当可观的。

特别提醒：新股首日表现与许多因素有关，本文只是对公司业务、主要财务指标及估值等做简要的分析。投资者需独立思考并作出决定。文中若涉有结论性的陈述，也仅是个人的看法。望投资者理性投资。